华泰期货：12月降息为大概率事件 贵金属维持强势

　　核心观点

　　■贵金属市场分析

　　期货行情：

　　12月10日，沪金主力合约开于620.70元/克，收于621.44元/克，较前一交易日收盘价上涨0.78%。当日成交量为261，386手，持仓量为164，398手。

　　昨日夜盘沪金主力合约开于624.20元/克，收于626.52元/克，较昨日午后收盘上涨0.67%。

　　12月10日，沪银主力合约开于7，924元/千克，收于7，924元/千克，较前一交易日收盘上涨1.92%。当日成交量为883，754手，持仓量353，809手。

　　昨日夜盘沪银主力合约开于7，940元/千克，收于7，962元/千克，较昨日午后收盘上涨0.15%。

　　隔夜咨讯：

　　昨日，以色列总理内塔尼亚胡称希望与叙利亚过渡政府“建立关系”。以防长称，以色列正在叙利亚南部建立无威胁防御区；有报道称以军进入叙利亚首都大马士革西北约25公里处，以军方发言人随后进行否认。此外，在机构观点方面，全球大型贵金属产品与服务提供商贺利氏（Heraeus）周二发布的《2025年贵金属预测报告》指出，由于主要央行进一步降息以及美元走软的前景将提振黄金需求，金价可能在2025年延续其创纪录的涨势。自上周五非农数据公布后，CME的FedWatch工具显示，交易员认为下周降息的可能性为86%。故目前就贵金属操作而言，仍然建议以逢低买入套保为主。

　　期货交易情况与基本面：

　　昨日（12月10日）Au2502合约上，多头较前一日增持883手，空头则是减持439手。沪金合约上个交易日总成交量为354，520手，较前一交易日下降11.77%。在沪银方面，在Ag2502合约上，多头增持7，648手，空头增持3，718手。白银合约上个交易日总成交量1，297，670手，较前一交易日下降22.55%。

　　贵金属ETF方面，黄金ETF持仓为870.79吨，较前一交易日持平。白银ETF持仓为14，594.23吨，较前一交易日下降80.77吨。

　　上期所黄金库存为14，163千克，较前一交易日持平。白银库存则是较前一交易日下降10，555千克至1，295，654千克。

　　上金所黄金成交量37，426千克，较前一交易日上涨2.98%。白银成交量472，834千克，较前一交易日上涨7.23%。黄金交收量为14，042千克，白银交收量为60，000。

　　沪深300指数较前一交易日上涨0.73%，电子元件板块较前一交易日上涨1.94%。光伏板块较前一交易日下降0.28%。

　　■策略

　　黄金：谨慎偏多

　　白银：谨慎偏多

　　套利：暂缓

　　金银比价：逢低做多金银比价

　　期权：暂缓

　　■风险

　　美元以及美债收益率持续走高

　　加息尾端流动性风险飙升

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