上证综指ETF投资价值分析：当前风格下上证综指综合评价超越沪深300

　　价值风格走强 ，“老指数”焕发新活力2023 年以来至今，市场风格出现了积极变化，大盘价值风格显著跑赢成长风格。2023/1/3 至2024/5/17，上证综指上涨2.10%，而其他主要宽基指数同期均出现下跌。

    　　上证综指“中字头”占比高、股息回报丰厚

    　　“中字头”央企公司占比高是上证综指一大特色。截至今年4 月末，各主要宽基指数中，上证综指的央企权重占比最高，并且是唯一一只央企公司权重占比超过40%的指数。2023 年上证综指加权股息率达到2.64%，仅次于上证50 指数，显著高于沪深300 指数等其他主要宽基指数。

    　　上证综指低估值优势明显、回撤幅度更小

    　　截至2024/5/17，上证综指加权市盈率为13.47 倍，仅略高于上证50 指数，而低于沪深300 等其他主要宽基指数。2023 年至今，各主要宽基指数中上证综指的最大回撤幅度最低，为-20.41%，抗风险能力明显更优。

    　　上证综指综合评价排名居首、超越沪深300

    　　我们根据2023 年以来的收益率、央企权重、股息率、估值、最大回撤特征，对主要宽基指数综合评价打分。上证综指得分高居榜首，超越沪深300 指数，在当前价值占优市场风格下投资价值最高。

    　　上证综指ETF 收益超越基准，更远超沪深300近3 年(2021/5/1 至2024/5/17)，上证综指ETF 累计涨幅9.58%，对跟踪标的的超额收益为18.08%。同期沪深300 跌幅28.21%，上证综指ETF 对沪深300 的超额收益高达37.79%，超额收益十分显著。

    　　上证综指ETF 降费增利

    　　2024 年5 月10 日起，上证综指ETF 及其联接基金的年管理费率由0.50%调低至0.15%，年托管费率由0.10%调低至0.05%，增厚了投资者收益。上证综指ETF 成为全市场费率最低的大盘价值风格投资工具之一，也是目前费率最低的跟踪上证综指的指数型基金。

    　　风险提示

    　　本报告对于基金产品、指数的研究分析均基于历史公开信息，可能受指数样本股的变化而产生一定的偏差；指数未来表现受到宏观环境、市场波动等多重因素影响，存在一定波动风险。

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