指数基金产品研究系列报告之二百零七：新视角看经典指数 高中字头占比的上证综指：上证综指ETF(510760)投资价值分析

本期投资提示：

    上证综指ETF（基金代码：510760）成立于2020 年8 月21 日，基金经理为梁杏、吴中昊。基金紧密跟踪上证综指（指数代码：000001.SH），追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化。2024 年5 月10 日费率下调为：基金管理费率0.15%，托管费率0.05%。

    上证综合指数（SSE Composite Index，指数代码：000001.SH，指数简称：上证综指）反映上交所上市公司的整体表现，历史悠久、影响广泛，是按总市值加权的经典宽基指数。

    高中字头占比：上证综指的央国企权重占比达到62.79%，中字头央企在上证综指的权重占比高于同期沪深300 等宽基指数；上证综指2021 年以来的累计收益领先沪深300 指数达20.7 个百分点，新国九条背景下将更显著的受益于央国企业绩持续增长预期，有望持续领先沪深300。

    弱市凸显抗跌性：从年度收益率来看，上证综指在2018、2021、2022、2023 年表现较为出色，当年收益率领先沪深300，其中2021 年的超额收益（沪深300）达10%，凸显其弱市下的抗跌性。

    估值上升可期，长期配置价值较高：截至2024 年5 月10 日，上证综指市盈率为13.82倍，市净率为1.26 倍，与沪深300（PE-12.21、PB-1.26）的估值水平较为接近。2025、2026 年，上证综指的归母净利润同比增速将达9.41%、7.86%，预计估值水平将有一定的上升空间。

    近三年，基金净值领先基准超18 个百分点：上证综指ETF 采用抽样复制法，2020 年9月9 日上市以来，截至2024 年5 月10 日，单位净值涨幅为12.26%，同期上证综指下跌3.08%，累积超额收益为15.34%；分行情阶段来看，2021 年至今震荡下调，ETF 逆势上涨9.84%，较上证综指的超额收益达18.17%。

    风险提示：本报告对于基金产品、指数的研究分析均基于历史公开信息，可能受指数样本股的变化而产生一定的分析偏差；此外，基金管理人的历史业绩与表现不代表未来；指数未来表现受宏观环境、市场波动、风格转换等多重因素影响，存在一定波动风险。

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