兼顾高质量与高股息策略：华夏中证红利质量ETF投资价值分析

　　本期投资提示：

    　　华夏中证红利质量ETF（基金代码：159758）是华夏基金旗下的ETF 产品，于2021 年12 月20 日成立，现任基金经理为张弘弢先生。该产品管理费为0.50%、托管费0.10%。

    　　该基金通过被动的指数化投资管理，目标为紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化，力争日均跟踪偏离度的绝对值不超过0.2%，年跟踪误差不超过2%。

    　　新国九条发布，鼓励分红成分进一步发展资本市场的重要抓手之一：在新“国九条”的指引下，未来分红将成为企业盈利质量考核与评价的重要指标，也将成为推动公司治理优化与资本市场法制化建设的重要抓手之一。在这样的环境下，红利投资也将成为投资者长期投资、价值投资的关键路径，高股息正在成为一种思潮；今年以来，红利指数业绩表现明显突出，主动权益风格暴露显示红利策略已受到机构等大范围投资者的广泛关注；质量因子回暖，红利+质量定位低拥挤赛道：

    　　中证红利质量指数：中证红利质量指数选取 50 只连续现金分红、股利支付率较高且兼具较高盈利能力特征的上市公司证券作为指数样本，以反映分红预期较高、盈利能力较强的上市公司证券的整体表现；成立以来，中证红利质量指数的行业特征相对稳定，前两大重仓行业长期为医药生物与食品饮料，除此之外指数也会在各年间存在一定的行业轮动调整；从成分股特征来看，红利质量成分股的ROE 整体分布在10%~30%之间，经营现金流量占总收入比也整体较高，收益质量明显更强；中长期收益表现突出，年化表现长期超越沪深300 与偏股混基指数，近三月红利质量指数的反弹力度明显超过同期中证红利指数。

    　　基金管理人：华夏基金管理有限公司：成立于1998 年4 月9 日，是境内最早成立的公募基金管理人之一。公司定位于综合型、全能化资产管理公司，服务范围覆盖多个资产类别、行业和地区，构建了以公募基金和机构业务为核心，涵盖华夏基金（香港）、华夏资本和华夏财富三家子公司的多元化资产管理平台，旗下管理着923 个产品及组合，其中公募基金353 只，企业年金组合173 个，职业年金组合76 个，是管理产品及组合最多的基金公司之一。目前华夏基金是所有管理人中，旗下非货币ETF 总规模最高、管理ETF 产品数量最多的管理人，共管理89 只ETF 基金，规模合计4875.63 亿元。

    　　风险揭示及声明：本报告对于基金产品、指数的研究分析均基于历史公开信息，可能受指数样本股的变化而产生一定的分析偏差；此外，基金管理人的历史业绩与表现不代表未来；指数未来表现受宏观环境、市场波动、风格转换等多重因素影响，存在一定波动风险；本报告不涉及证券投资基金评价业务，不涉及对基金产品的推荐，亦不涉及对任何指数样本股的推荐，请详细阅读报告风险提示及声明部分。

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