永赢中证沪深港黄金产业股票ETF(517520)：穿越波动 网罗黄金产业链投资机会

　　热度之下，资源板块产品化进程如火如荼近期全球金属价格波动备受市场关注，金银铜等贵金属和工业金属价格在上月迭创新高，后续价格演绎引发热议。伴随国际大宗商品价格走强，相关主题基金亦进入投资者视野。

    　　从数量来看，近年来资源板块产品化进程提速明显。截至2024 年5 月，市场存续资源板块相关基金产品共计约124 只（仅统计初始份额基金，新能源车相关基金未在统计范围内），合计总规模逾1000 亿元。

    　　从主题来看，资源板块相关基金产品丰富度日益提升。逐渐由资源（综合）类型为主导演变为当前黄金、有色金属（综合）为主导的局面，同时油气石化、煤炭、稀土等细分赛道产品自2011 年开始陆续涌现。

    　　聚焦黄金：资源品VS 资源股基金如何选择？

    　　黄金板块产品化进程经历了“黄金ETF—上海金ETF—黄金股ETF”三大阶段，资源品基金占主导的趋势更为鲜明，而黄金股ETF 作为后起之秀，存在稀缺性。目前市场共有5 只正式发行的黄金股ETF，平均规模在2 亿元左右。在相关产品火热发行的背景下，黄金股ETF 有何独特之处？和黄金ETF 以及其他防御性资产相比又该如何选择呢？

    　　收益来源：与聚焦黄金资产本身的黄金ETF 不同，黄金股ETF 网罗的是黄金产业链的整体投资机会，收益来源更为丰富。黄金股ETF 所跟踪的中证沪深港黄金产业股票指数，覆盖黄金、铜、黄金珠宝、白银等贵金属与有色金属领域，成分股目前在收入端和利润端均具备良好的增长前景，为指数未来行情提供了强劲有力的基本面支撑。

    　　收益表现：映射至产品收益表现来看，资源品ETF 和资源股ETF 在收益弹性和盈利顺序上略有不同，存在阶段性“最优选择”。收益弹性上，资源股ETF 相对拥有更强的收益弹性。2019年以来，虽黄金股波动较大，但截至2024 年5 月，中证沪深港黄金产业股票指数上涨幅度约是国际金价（伦敦金现）上涨幅度逾1.5 倍。盈利顺序上，资源股配置价值通常在商品上涨中后期显现，且整体上涨空间更为可观。复盘2016 年以来3 轮金价上涨区间，黄金股ETF 跟踪指数均在中后期发力，显著跑赢黄金ETF。近3 月，黄金股ETF 平均收益逾30%，黄金ETF平均收益约14.82%，可以看出，资源股产品收益弹性和优势已开始显现，后续表现值得关注。

    　　防御性资产对比：与同样关注度较高且具备防御属性的红利资产对比，中证沪深港黄金产业股票指数2019 年以来长期业绩表现更优，当前或更具投资性价比。收益层面来看，指数兼顾高股息和有色金属投资机会，年初以来收益高达87.94%，相较红利资产超额收益显著。估值层面，指数近期市盈率有小幅上升，但总体上仍处于历史相对低位。

    　　永赢中证沪深港黄金产业股票ETF(517520)

    　　作为首只获批发行的黄金股ETF，永赢中证沪深港黄金产业股票ETF（517520）紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化，目前规模位居同类产品首位。

    　　风险提示

    　　1、数据均基于历史测算不代表未来表现；

    　　2、宏观环境变化或影响大宗商品价格走势。

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