利率债招标分析：24年附息国债第12期、特别国债第3期新发

　　【利率债一级市场】

    　　截至6 月13 日，本周利率债已公告发行总计6500.5 亿元，其中一般利率债5970 亿元，地方债530.5 亿元。

    　　本周利率债总计到期2517.6 亿元：记账式国债680 亿元，储蓄式国债380 亿元，地方政府债1154.59 亿元，国开债300 亿元，口行债3 亿元。

    　　【资金面及市场】

    　　资金面：临近税期，周四资金面边际小幅收敛，但资金利率绝对水平仍处低位。6 月13 日央行公开市场进行20亿元七天逆回购操作，当日20 亿元逆回购到期，净投放为零。全天看，DR001 上行5bp 收于1.73%，DR007上行2bp 收于1.81%。

    　　一级方面，周四国开债三期债招标结果尚可，除3Y（220218Z3.IB）国开债招标结果高于我们预期外，其余各期限中标利率均低于我们预期，倍数分化。二级方面，周四现券走势分化，长端和超长端好于中短端。早盘资金面边际收敛压制短端债券，长端利率整体下行，10 点左右债券利率出现小幅回调，中短端尤甚，午后基本维持窄幅震荡。和前一日中债估值相比，10 年期24 国债04 下行1bp 收于2.30%，24 国开05 下行1bp 收于2.38%，5 年期24 国债01 上行1bp 收于2.05%，24 国开03 收平于2.10%。

    　　【招投标建议】

    　　目前2Y 附息国债成交于1.71%，我们预计6 月14 日2Y 附息国债成交于1.62%-1.67%，边际利率为1.65%-1.70%。

    　　目前50Y 特别国债估值为2.58%，我们预计6 月14 日50Y 特别国债成交于2.54%-2.59%。

    　　【风险】

    　　利率超预期波动。

声明：

1. 风险提示：以上内容仅来自互联网，文中内容或观点仅作为原作者或者原网站的观点，不代表本站的任何立场，不构成与本站相关的任何投资建议。在作出任何投资决定前，投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素，并于需要时咨询专业投资顾问意见。本站竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性，对此本站不做任何保证和承诺。
2. 本站认真尊重知识产权及您的合法权益，如发现本站内容或相关标识侵犯了您的权益，请您与我们联系删除。