公募基金产品研究系列之一百三十三：南方中证国新港股通央企红利ETF：聚焦高股息龙头

　　中证国新港股通央企红利指数：编制方案相对独特。指数限制金融房地产的成分股数量，与其他港股红利指数高配金融地产板块形成差异化的特征，反映港股通范围内股息率较高的央企上市公司证券的整体表现。

    　　成分股聚焦能源通信板块高股息央企龙头股票。根据Wind，截至2024年6 月14 日，该指数主要分布于石油石化（33.9%）、通信（21.7%）和煤炭（14.3%）等行业；流通市值大于1000 亿元的7 只成分股合计权重约57.7%，前十大重仓股合计权重为71.4%，覆盖总市值接近或超过万亿元的央企龙头企业。

    　　指数呈现低估值高股息特征，体现折价优势。市盈率和市净率低于沪深300、恒生指数等主流宽基指数，股息率则相反。下沉至成分股，相应企业的A 股份额相比于其H 股总体处于溢价水平，港股折价优势凸显。

    　　市场表现：根据Wind，截至2024 年6 月14 日，指数自2020 年初至今的年化收益为6.37%，优于恒生指数、沪深300 等指数同期表现。

    　　港股市场特征：今年以来南向资金持续流入。根据Wind，今年以来港股通南向资金持续稳定增加，十大活跃个股明细中，指数成分股中的能源通信等央国企的流入金额相对较多。

    　　红利税改革有望吸引资金流入。今年全国两会香港证监会主席雷添良建议优化相关税收制度，降低港股通个人投资者的股息红利税收水平。若得以实施，则有望吸引资金进一步流入港股市场，提振市场情绪，进一步实现部分企业的AH 股折价收敛。

    　　国资委于今年1 月29 日表示将全面推开市值管理考核。对央企全面实施“一企一策”考核，统筹共性量化指标与个体企业差异性，政策发力央企全面市值管理考核是资产改革与投资引导双管齐下，有望助力央国企价值重估。

    　　南方中证国新港股通央企红利ETF（认购代码：520663；交易代码：

    　　520660）：南方基金旗下跟踪中证国新港股通央企红利指数的ETF 产品，于6 月11 日起开始发行。基金采用完全复制策略，跟踪标的指数市场表现，力争日均跟踪偏离度的绝对值不超过0.35%，年跟踪误差不超过4%。

    　　核心假设风险：本文仅对所研究的基金产品情况进行分析，产品的统计情况可能随着时间和市场的变化以及统计方法不同而有差异。本文不作为任何产品的投资建议。

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