指数基金产品研究系列报告之二百零八：鹏华中证800ETF投资价值分析：A股代表性高、不惧风格行业变化

　　本期投资提示：

    　　中证800 指数（指数代码：000906.SH）由中证指数公司发布于2007 年1 月15 日。

    　　指数样本股为沪深300 和中证500 指数样本股的集合，由A 股市场市值、流动性最大、盈利基本面较好的800 只股票构成。

    　　与A 股相关性较高，相较沪深300 更能代表A 股市场的宽基指数。中证800 不仅成分股市值覆盖了大中小盘股，并且在涵盖这些股票时也保持了行业覆盖均衡。中证800 指数的市值覆盖度达到了73.57%，相较于其他代表A 股的指数如沪深300 及中证500 指数，它们的市值覆盖度分别为59.91%和13.66%，中证800 的市值覆盖度更高，因此更能全面反映市场的整体状况。中证800 指数行业板块分布均衡，受单一风格影响较小。与中证全指相比，中证800 指数的行业分布更加接近，并且权重分配更加平衡，在没有明显主导行业的情况下，使得其表现不易受到少数行业过度影响，具有更好地市场代表性。

    　　历史长期表现稳健，作为基准指数投资价值高。中证800 指数相比沪深300 指数年化收益更高，最大回撤更小，最大回撤修复更快。指数既有沪深300 大盘蓝筹股特点、同时又兼具中证500 成长风格的中证800 指数，在沪深300 和中证500 间是一个较好的平衡点。

    　　这一特点在近年来风格切换速度加快、缺乏主线行业的市场环境下更加具有价值。在行业风格快速轮动、缺乏主线行情的当下，中证800 指数可以有效避免投资者在快速变幻的行情中踏空或套牢，出现虽然大盘上涨而收益却亏损的投资场景，更好的提升投资者的投资体验。

    　　低估值高预期，未来一致预期高增长。2023 年末中证800 指数归母净利润4.82 亿元，历史净利润增速较沪深300 更高。此外，中证800 在未来盈利预测上也保持持续高额的增长态势，2024~2026 年一致预测归母净利润分别为5.43、5.96 和6.53 万亿元，同比增长12.52%、9.86%、9.47%，优于沪深300 的10.43%、9.24%、8.75%逐年预测增长率，反映出市场对指数增长潜力的认可。

    　　鹏华中证800ETF(159800）：新中证800 投资标的。鹏华中证800ETF 基金（基金代码：

    　　159800，场内简称：中证800ETF 基金）于2024 年6 月11 日开始募集，募集期截止至6 月21 日，基金经理为苏俊杰先生。基金紧密跟踪中证800 指数（指数代码：000906.SH），追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化，并力争将日均跟踪偏离度控制在0.2%以内，年跟踪误差控制在2%以内。基金管理费率0.50%，基金托管费率0.10%。

    　　风险提示：本报告对于基金产品、指数的研究分析均基于历史公开信息，可能受指数样本股的变化而产生一定的分析偏差；此外，基金管理人的历史业绩与表现不代表未来；指数未来表现受宏观环境、市场波动、风格转换等多重因素影响，存在一定波动风险。

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