中字头领航 低费率启航：把握上证综指ETF投资机遇

　　投资要点:

    　　国内经济逐步企稳，中国资产性价比提升。相比于2023 年三、四季度，2024 年一季度经济活动逐步企稳并开始回升。工业企业盈利改善明显，房地产政策持续优化，出口走高带动国内经济进一步复苏。

    　　总体来说，我国经济基本面较为稳健，市场透明度和规范性大幅提升。

    　　从安全边际的角度看，中国资产在全球市场具备显著优势。

    　　新“国九条”出台，目前投资全市场更具性价比。2024 年4 月12日国务院印发《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，时隔10 年再次出台资本市场指导性文件，提升了资本市场的长期投资价值。当前，全市场布局体现均衡配置价值，风险收益表现更稳健，投资全市场具备更高性价比。上证综指相比沪深300 的央国企权重更高，在新“国九条”背景下更具优势。

    　　上证综合指数成分股行业属性鲜明，具备长期配置价值。截至2024年5 月29 日，上证综合指数成分股中，市值分布前十的行业构成了上证综合指数67.29%的权重。上证综合指数从2019 年12 月31 日至2024 年5 月29 日，累计收益显著跑赢沪深300、中证1000 等主流宽基指数。目前，上证综合指数的市盈率、市销率和市净率均处于2009 年12 月31 日以来的低位，投资性价比凸显。

    　　上证综指ETF （510760）由国泰基金管理有限公司于2020 年8 月21 日成立，跟踪标的为上证综指，该基金将于2020 年9 月9 日上市发行。截至2024 年5 月28 日，基金规模为17.94 亿元，产品管理费率0.15%，托管费率0.05%。该产品费率显著低于同类产品，同时“中字头”股票占比高，采用抽样复制方式，相比上证综指和沪深300 的超额收益优势明显。

    　　风险提示本报告所有分析均基于公开信息，不构成任何投资建议；若市场环境或政策因素发生不利变化将可能造成行业发展表现不及预期；报告采用的样本数据有限，存在样本不足以代表整体市场的风险，且数据处理统计方式可能存在误差；过往业绩不代表未来表现；历史规律总结仅供参考，或不会完全重演。

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