石化能源行业2024Q2业绩前瞻

石化能源Q2价格变化

    　　原油：Q2原油供给端因为地缘冲突发酵和OPEC减产执行较好，供给收缩；需求端美国需求旺盛，原油商业库存下降，市场对6月初OPEC+减产政策最初解读为低于预期，后在沙特出面稳预期以及北半球进入出行旺季的情况下，布伦特原油价格Q2先降后升，6月初降至77美元/桶后回爬升至85美元/桶以上，整体Q2布伦特原油价格环比增长4.0%，同比增长9.4%。

    　　天然气：Q2天然气从需求淡季转为旺季，国际天然气价格回升，JKM价格环比上涨21%，同比上涨3.2%，国内LNG液化项目充裕，LNG供应商“让利走量”，LNG到岸价环比下降7.7%，同比下降3.2%，国内天然气和JKM价格套利空间缩小，套利空间环比下降54.3%，同比下降23.4%。

    　　煤炭：Q2南方地区降雨多，1-5月水电发电量同比增长15%，压缩火电空间，煤炭港口库存累积量高，Q2大秦港Q5500价格环比下降5.9%，同比下降7.2%，哈密Q5000价格环比下降3.3%，同比下降14.0%，港口煤-疆煤价差环比下降8.4%，同比上升0.7%。

    　　煤化工：Q2为煤化工传统淡季，行业景气度下行，新疆甲醇价格环比下降1.6%，同比下降13.1%，新疆煤焦油价格环比上升7.1%，同比上升14.7%。

    　　氨基酸：缬氨酸价格持续下行，缬氨酸价格环比下降4.1%，同比下降41%

    　　风险提示

    　　业绩测算与实际存在差异；

    　　地缘政治及不可抗力事件对油价造成大幅度影响；

    OPEC+联盟修改石油供应计划的风险；

    　　火电修复不及预期对煤价的影响；

    　　猪肉需求不及预期对缬氨酸价格的影响

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