纺织服饰行业周报：奥运临近 运动鞋服消费有望升温

　　行情回顾

    　　本周，沪深300 下跌0.88%，纺织服饰板块整体下跌1.34%，跑输沪深300 指数0.46pct，涨跌幅在申万Ⅰ级31 个行业中排第20 位。三大子板块中饰品板块上涨1.69%，服装家纺、纺织制造皆呈下跌态势，分别下跌2.53%、1.30%。

    　　核心观点

    　　服装：奥运临近，运动鞋服消费有望升温。随着7 月26 日的巴黎奥运会即将拉开帷幕，各大时尚、体育运动品牌开始提前预热。本届巴黎奥运的赛场上，有不少奥运代表团都与本土品牌进行了合作，除传统运动品牌外，还有越来越多的高奢品牌、小众设计师品牌、快时尚品牌纷纷入局。LVMH 宣布成为2024 年巴黎奥运会高级赞助商后，其旗下各个品牌将分别以不同形式对本届奥运会进行支持：Berluti 打造东道主开闭幕式礼服；街头品牌Pigalle 操刀东道主运动员服装，并辅以CHANEL 旗下高级工坊Lesage 制作刺绣等。美国是由Ralph Lauren 为其提供奥运会和残奥会装备，Nike 则为美国田径队设计了参赛服装，Nike SB 也带来了美国滑板队队服。加拿大国家队服装赞助商则是Lululemon，英国、德国、土耳其、菲律宾采用是adidas 产品作为奥运会场内外服装，瑞典代表团的奥运服饰由快时尚品牌UNIQLO 优衣库赞助。而中国体育代表团领奖服是ANTA 安踏融合了龙元素采用环保再生纤维打造而成，比音勒芬则是为中国队赞助了高尔夫比赛服。我们认为，作为全球瞩目的赛事，奥运效应或将给品牌带来持续性红利，考虑到2024 年是体育大年，运动鞋服赛道有望迎来业绩的高质量增长。

    　　制造：6 月越南纺织品与鞋类表现分化，出口景气度有望延续。据越南统计局，6 月越南纺织品出口金额为31.00 亿美元，单月同比持平，增速环比放缓3.85pct， 鞋类出口金额为22.00 亿美元， 单月同比增长12.82%，增速环比增长12.82pct。1-6 月越南纺织品、鞋类出口金额分别累计同比增长3.06%、10.04%。目前越南已超越中国成为美国最大服装供应国，并跻身全球增速最快的三大纺织服装出口国行列。我们认为，随着下游去库进入尾声，海外需求景气度有望延续，叠加制造端订单向越南转移，越南布局建厂的纺织制造企业有望获益。

    　　重点数据

    　　社零：5 月社零总额39211 亿元，同比增长3.7%，服装、鞋帽、针纺织品类消费同比增长4.4%。2）出口：5 月纺织服装出口261.3 亿美元，同比增长4.5 %，其中纺织品出口128.9 亿美元，同比增长8.0%，服装出口132.5 亿美元，同比增长1.3%。3）原材料价格：截至7 月5 日，国家棉花价格 B 指数收报15747.24 元/吨，国际棉花价格 M 指数收报80.95 美分/磅，较7 月1 日分别下跌0.15%/下跌1.36% 。

    　　投资建议

    　　外需增长叠加内需回暖，我们认为行业有望步入复苏进程，建议关注：

    　　1）受益于体育赛事催化和运动社交趋势的国潮运动鞋服企业：安踏体育、李宁、特步国际、361 度；2）品牌集中度和忠诚度较高的男装及童装品牌：比音勒芬、海澜之家、森马服饰；3）海外公司库存情况好转，拥有快反能力的纺织制造龙头企业：申洲国际、百隆东方、华利集团、新澳股份；4）悦己叠加保值需求催化的黄金珠宝龙头：古法技艺加持定位高端客群的老铺黄金、全渠道布局加速拓店的周大生、百年黄金品牌且经营稳健的老凤祥、产品渠道共同发展的时尚珠宝品牌潮宏基。

    　　风险提示

    　　消费复苏不及预期；市场竞争加剧；宏观经济波动等。

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