周度报告-FOF研究：股票策略持续调整 CTA策略表现分化

本周市场回顾：（07.01-07.05）

    　　股票市场，各大主要指数大幅收跌，沪深300 周度收益为-0.88%，较之于中小盘的-1.55%和-1.74%的跌幅较小，本周各大类风格因子涨跌参半，其中账面市值比和杠杆率因子录得显著正收益，剩余因子中成长和贝塔因子的跌幅最大。

    　　商品市场收涨，南华综合指数1.21%，分板块来看，农产品板块、能化板块、贵金属板块、有色金属板块和黑色板块上周收益分别为1.05%、-0.09%、2.61%、1.39%和0.97%。风格因子方面，本周因子多数小幅收涨，价值和期限结构因子的涨幅最显著，其余因子流动性的跌幅较显著。

    主要策略表现及配置建议：

    　　本周各策略普遍下跌。量化多头策略，在跟踪管理人超额表现分化，涨跌参半，普遍相较前一周有所下滑。当前市场仍处于震荡筑底的阶段，阿尔法环境的不稳定性凸显。建议均衡配置，关注风控层面严格的管理人。CTA 策略表现分化，主观CTA 优于量化CTA，主观CTA 转为盈利，量化CTA 回撤加剧。在跟踪量化管理人涨跌参半，中短周期策略相对优于中长周期策略，截面策略相对优于时序策略，基本面策略近期有企稳和修复态势。市场中性策略盈利有所收窄。多头端，500 指增和1000 指增的超额有所波动，相较上周有所下滑；对冲端，IC、IM 贴水有所收敛，整体基差波动较小。

    FOF 组合跟踪：（模拟组合，非实盘产品）

    　　本期（2024.07.01-2024.07.08），稳健型FOF 组合01 基金净值从1.1645 下降到1.1640，微幅回调，区间累计收益-0.04%，区间最大回撤为0.04%，当前组合随着权益市场同步反弹，处在净值震荡周期，整体表现较为稳健。成立以来，年化总收益为6.46%，年化主动收益为12.02%，夏普比率为0.53，卡玛比率为0.67，主动收益表现较好，年化总风险为6.55%，年化主动风险为8.19%，最大回撤为5.14%，优于中证FOF 基金。产品的累计收益在近一周，近一月，近一年，成立至今区间表现优于中证FOF基金； 分别有77.42%的月份，72.73%的季度，66.67%的年度表现优于中证FOF 基金。

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