计算机行业2024年下半年投资策略：AI算力高需求延续 自动驾驶蓬勃发展

　　投资要点：

    　　大模型加速迭代，AI算力需求高增。随着大模型多模态化趋势日益显著，全球算力需求持续攀升，带动AI服务器市场持续高涨，AI芯片的空间有望进一步打开。英伟达作为全球GPU厂商，FY25Q1业绩表现超预期。目前，北美四大云厂商均已表态2024年将加大资本开支，并向AI领域倾斜，考虑到全球客户对英伟达Blackwell平台需求旺盛，且发货进度快于预期，预计产业链相关公司有望大幅受益。同时，在美国算力管控持续加码下，国产芯片自主可控紧迫性升级。其中，华为昇腾作为国内算力领域的重要参与者，有望引领国产算力产业全面加速，逐步实现自主可控，以华为昇腾为代表的国产AI芯片、AI服务器迎来发展窗口。

    　　单车智能：成本下探+智驾升级，激光雷达厂商有望继续快速放量。2024年，华为问界、小米等车企陆续宣布在年内实现部分车型的城市NOA功能全国开通，城市NOA有望迎来大规模的释放，激光雷达作为推动城市NOA落地的关键感知设备迎来发展机遇。近年来，国内激光雷达厂商在政策支持和市场需求双重驱动下快速崛起。随着国内厂商激光雷达性能持续提升，成本优势逐步凸显。目前，国内激光雷达成本已下探至千元，伴随着激光雷达成本不断下降，车载激光雷达渗透率有望加速提升。同时，自动驾驶等级升级带动单车搭载激光雷达数量增加，国内激光雷达厂商出货量有望维持高增长。

    　　车路协同：产业与政策共振，我国车路协同市场进入规模化应用阶段。

    　　产业技术面上，车路协同自动驾驶通过车与车、车与路、车与云和车与人等的全方位协同配合，有效弥补单车智能的长尾问题。政策面上，近年来，多重支持政策出台为我国车路协同行业营造良好的产业发展环境。

    　　政策和产业共振，我国车路协同市场快速发展。近期，智能网联汽车“车路云一体化”首批20个应用试点城市名单公布，同时全国各地多个城市也在积极推进“车路云一体化”项目建设，我国车路协同产业进入规模化应用阶段。根据中国汽车工业协预测，至2030年我国车路云一体化智能网联汽车总产值增量有望突破2.5万亿元。

    　　投资建议：展望下半年，把握AI算力和自动驾驶两条主线。AI算力主线：

    　　大模型加速迭代，北美四大云厂商表示2024年将加大资本开支，并向AI领域倾斜，全球AI算力需求有望持续攀升，建议关注英伟达、国产算力产业链投资机遇。自动驾驶主线：1）单车智能：2024年城市NOA有望迎来大规模的释放，激光雷达作为推动城市NOA落地的关键感知设备迎来发展机遇。成本下降和智驾升级双驱动下，国内激光雷达厂商有望继续快速放量，建议关注激光雷达整机厂商和上游光学元件供应商投资机遇。2）车路协同：近期，首批国家级“车路云一体化”应用试点城市名单公布，同时全国各地加速推进车路协同相关项目建设，产业进入规模化应用阶段。产业未来产值增量空间广阔，建议关注布局智能车载终端设备、智能化路侧基础设施、云控平台等领域的相关企业。

    　　风险提示：政策推进不及预期；技术推进不及预期；市场竞争加剧风险。

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