锂电池行业月报：销量高增长 短期谨慎关注

　　投资要点：

    　　6 月锂电池板块指数走势弱于沪深300 指数。2024 年6 月，锂电池指数下跌9.69%，新能源汽车指数下跌7.46%，而同期沪深300指数下跌3.54%，二者走势弱于沪深300 指数。

    　　6 月我国新能源汽车销售高增长。2024 年6 月，我国新能源汽车销售104.90 万辆，同比增长30.15%，环比增长9.84%，6 月月度销量占比41.11%，主要系新能源整车总体降价。2024 年5 月，我国动力电池装机39.9GWh，同比增长41.28%，其中三元材料装机占比26.07%；宁德时代、比亚迪和中创新航装机位居前三。

    　　上游原材料价格短期持续承压。截止2024 年7 月10 日，电池级碳酸锂价格为8.95 万元/吨，较2024 年6 月初下跌15.17%；氢氧化锂价格为8.50 万元/吨，较6 月初回落16.05%，预计二者价格总体承压。电解钴价格21.15 万元/吨，较6 月初回落7.03%，短期预计震荡为主；钴酸锂价格16.20 万元/吨，较6 月回落4.99%；三元523 正极材料价格1215 万元/吨，较6 月初回落7.04%；磷酸铁锂价格3.90 万元/吨，较6 月初回落8.24%，短期总体承压。六氟磷酸锂价格为6.05 万元/吨，较6 月初回落9.70%，重点关注碳酸锂价格走势；电解液为1.93 万元/吨，较6 月初回落9.62%，短期震荡为主。

    　　维持行业“强于大市”投资评级。截止2024 年7 月10 日：锂电池和创业板估值分别为18.87 倍和26.93 倍，结合行业发展前景，维持行业“强于大市”评级。6 月锂电池板块走势弱于沪深300 指数，主要系板块细分领域及相关标的业绩下滑，以及细分领域价格短期显著承压。结合国内外行业动态、细分领域价格走势、月度销量及行业发展趋势，行业景气度总体持续向上，短期重点持续关注上游原材料价格走势、月度销量及行业规范落地执行情况。考虑行业相关政策表述、原材料价格走势、板块业绩情况、目前市场估值水平及行业未来增长预期，短期建议谨慎关注板块投资机会，同时密切关注指数走势及市场风格。中长期而言，国内外新能源汽车行业发展前景确定，板块值得重点关注，同时预计个股业绩和走势也将出现分化，建议持续重点围绕细分领域龙头布局。

    　　风险提示：行业政策执行力度不及预期；细分领域价格大幅波动；新能源汽车销量不及预期；行业竞争加剧；盐湖提锂进展超预期；系统风险。

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