6月物价数据点评：物价指数继续处于低位

【事项】

    　　据国家统计局数据，2024 年6 月份，全国居民消费价格指数（CPI）同比增长0.2%，增速较5 月低0.1 个百分点；环比下降0.2%，降幅较前值扩大0.1 个百分点；全国工业生产者出厂价格指数（PPI）同比下降0.8%，降幅较5 月份收窄0.6 个百分点，环比由5 月的上涨0.2%转为下降0.2%。

    　　【评论】

    　　猪肉价格回升支撑CPI 正增长，其余食品和耐用消费品价格普遍回落。

    　　受生猪库存持续去化影响，猪肉价格涨幅扩大，拉动CPI 同比增长0.21个百分点，意味着剔除猪肉后，CPI 同比或为负增长。非食品方面，部分行业供大于求，交通工具、通信工具、家用器具等商品价格持续回落。

    　　全球资源品价格上行支撑PPI 降幅收窄，但国内供强需弱格局短期延续，PPI 年内较难实现转正。受全球需求回升、地缘摩擦升级等因素影响，原油、铜等资源品价格较去年同期上行，国内有色金属、石油、黑色金属等相关行业工业品出厂价格有所回升。近期PPI 降幅收窄主要来自翘尾因素的拖累减弱，往后看，翘尾因素的拖累已基本消除，指数进一步上行需要内需回暖支撑，在国内供给端强于需求段的格局下，预计下半年价格下行压力仍大。

    　　【风险提示】

    　　海外经济衰退风险

    　　海外通胀回落偏慢

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