策略跟踪报告：关注三中全会重点改革领域

　　二十届三中全会即将召开：6 月27 日中共中央政治局会议决定，中国共产党第二十届中央委员会第三次全体会议于7 月15 日至18 日在北京召开。4 月中央政治局会议明确今年三中全会的主题为进一步全面深化改革、推进中国式现代化。

    　　回顾历次三中全会，主题均聚焦于我国重大经济和社会改革。从近期相关会议表态来看，本次三中全会主要关注的问题可能包括：（1）全面深化改革推进中国式现代化。涉及以财税、国企、金融、土地为代表的一系列基础制度改革；（2）以发展新质生产力为核心的科技创新和产业升级。

    　　资本市场对三中全会改革涉及领域关注度高：在资本市场方面，从近四次三中全会后市场表现来看，会议提及的改革相关领域得到市场关注。其中，十六届三中全会会议强调了坚持以人为本，树立科学发展观，钢铁、煤炭等板块受益。同时，在进一步解放和发展生产力的政策指引下，成长板块表现不俗。十七届三中全会召开，会议主题是“推进农村改革发展”，会议后的一个月，建筑材料、电力设备、机械设备、环保、建筑装饰业涨幅较大。市场预期随着农村改革的推进，建材、设备等领域需求增长预期较强。2018 年十九届三中全会召开，会议主题是“深化党和国家机构改革”。政府机构改革提高对国家安全、信息技术和网络安全的需求，推动了计算机、国防军工、电力设备等行业景气度的回升和技术创新的进步。我们认为三中全会召开在即，改革重点涉及领域关注度将提升。

    　　投资建议：从历次三中全会后市场表现看，会议胜利闭幕后，改革涉及领域往往受到市场较高关注，预期提振下有望出现上扬行情。在宏观政策加码下，内需释放潜力有望加大。即将召开的三中全会预计将继续推进我国中长期改革及发展新质生产力。同时，以新“国九条”为指引，推动资本市场政策高质量发展的政策及细则逐步落地，资本市场生态进一步完善，A 股具备配置价值。建议关注：（1）竞争优势突出、聚焦主业、景气度回升的科技龙头公司；（2）中报业绩披露期临近，业绩改善幅度较大且受益于政策支持的优质蓝筹。

    　　风险因素：政策效果未如预期；国内经济表现不及预期；投资者情绪波动。

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