转债新券上市分析报告：赛龙转债 改塑领域领先企业

　　转债基本情况分析

    　　1. 赛龙转债发行规模2.5 亿元，债项与主体评级为A+/A+级；转股价36.81元，截至2024 年7 月11 日转股价值94.13 元；各年票息的算术平均值为1.43 元，到期补偿利率15%，属于新发行转债较高水平。按2024年7 月11 日6 年期A+级中债企业到期收益率6.99%的贴现率计算，债底为83.00 元，纯债价值较低。其他博弈条款均为市场化条款，若全部转股对总股本的摊薄压力为14.21%，对流通股本的摊薄压力为29.43%，对现有股本摊薄压力较大。

    　　2. 公司所处行业为改性塑料（申万三级），从估值角度来看，截至2024年7 月11 日收盘，公司PE(TTM)为36.81 倍，在收入相近的10 家同业企业中处于同业中等水平，市值16.56 亿元，处于同业中等偏低水平。

    　　截至2024 年7 月11 日，公司今年以来正股下跌30.76%，同期行业指数下跌23.39%，万得全A 下跌7.68%，近100 周年化波动率为51.75%，股票弹性较高。截至2024 年3 月末，公司目前股权质押比例为0.00%，无股权质押风险。其他风险点：1.流动性风险；2.原材料价格波动风险；3.市场竞争加剧风险；4.营收坏账风险。

    　　3. 赛龙转债规模较小，债底保护较低，平价低于面值，市场或给予30%的溢价，预计上市价格为122 元左右。

    　　风险提示：违约风险、可转债价格波动甚至低于面值的风险、发行可转债到期不能转股的风险、摊薄每股收益和净资产收益率的风险、本次可转债转股的相关风险、信用评级变化的风险、正股波动风险、上市收益溢价低于预期。

声明：

1. 风险提示：以上内容仅来自互联网，文中内容或观点仅作为原作者或者原网站的观点，不代表本站的任何立场，不构成与本站相关的任何投资建议。在作出任何投资决定前，投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素，并于需要时咨询专业投资顾问意见。本站竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性，对此本站不做任何保证和承诺。
2. 本站认真尊重知识产权及您的合法权益，如发现本站内容或相关标识侵犯了您的权益，请您与我们联系删除。