策略周报

　　市场流动性概况

    　　质押式回购利率回落，中美十年国债利差小幅收窄。上周R007 与DR007利差较上期大幅下降23.47 个bp，银行间市场资金流动性边际放宽。中美利差较前值收窄13.39 个bp,汇率压力在一定程度上得到缓解。

    　　过去一周资金净流入-487.14 亿元，较前值大幅下降。资金供给为312亿元，同比下降81.80%；资金需求为799.14 亿元，同比上升8.75%。上周北向资金净流出规模为139.5 亿元，较前期流出金额扩大21.85 亿元。

    　　行业板块流动性跟踪

    　　近一周中信一级行业跌多涨少，有色金属、商贸零售与钢铁板块涨幅居前。有色金属板块受到金价上涨、金属价格企稳的影响，近一周涨幅位居首位，达到2.76%。因市场高度关注税改政策，商贸零售板块涨幅达到1.89%。

    　　国防设备与机械板块跌幅居前，分别下跌3.75%和3.29%。

    　　北向资金流出加速，市场情绪趋于谨慎。北向&杠杆资金对石油石化、电力及公用事业形成较强共识。具体来看，北向资金偏好石油石化、交运和机械等行业；有色金属、电力及公用事业、银行板块的北向资金显著回流；电子、非银、电力设备与新能源行业持续资金外流。上周杠杆资金在大多数行业呈流出态势，汽车、煤炭与纺服板块逆势流入。

    　　风格板块流动性跟踪

    　　近一周除稳定风格板块北向资金净流入5.10 亿元外，其余板块北向资金均出现不同程度的流出，且五大风格板块指数均呈现下跌趋势。上一周成长板块北向资金持仓占比达到29.72%，为北向资金持仓占比最高的板块，但其较前值占比下降0.46%。此外，稳定板块的北向资金持仓占比增长显著，本周北向资金持仓占比7.52%，较前值上升0.24%。成长风格交投情绪较近一个月出现明显回落。根据北向资金净买入数据分析，近一周北向资金净买入最多的是稳定风格板块，近六个月内北向资金净买入最多的是金融板块；消费板块整体呈现北向资金净流出状态。

    　　风险提示：本报告对于行业和风格指数的研究分析均基于历史公开信息，可能受指数样本股的变化而产生一定的分析偏差；行业和风格指数未来表现受宏观环境、市场波动、风格转换等多重因素影响，存在波动风险；数据结果受统计口径与计算方法的影响，结果可能存在误差。

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