量化产品周报：指增产品超额分化 监管新规暂停转融券业务

　　核心观点

    　　本周A股市场探底回升，主要宽基指数普遍上涨，电子指数表现亮眼（6.10%），高贝塔指数表现优异（2.95%）。近期证监会出台融券新规，暂停转融券业务并上调融券保证金比例。市场指标显示当前量化超额环境偏中性。指增产品超额表现分化，300 增强中位超额为0.55%，500 增强中位超额为-0.1 2 %，1000 增强中位超额为0.27%。主动量化基金中，科技类产品本周收益排名靠前。

    　　市场表现回顾

    　　本周（2024.7.8-2024.7.12）A 股市场探底回升。宽基指数普遍上涨，中小综指涨幅最高（2.04%）；行业指数分化明显，电子指数涨幅最高（6.10%）；风格指数表现各异，高贝塔指数涨幅突出（2.95%）。市场指标显示：分化度适中、交投活跃度偏低、行业轮动速度较慢、风格偏成长， 总体上量化超额环境偏积极。近期证监会出台融券新规，暂停转融券业务并上调融券保证金比例。

    　　因子表现回顾

    　　风格因子中，本周贝塔风格纯因子收益表现最突出（0.87%）；近1 年夏普比率最高的是盈利风格因子（3.20）。行业因子中，本周电子行业纯因子收益表现最突出（3.53%）；近1 年夏普比率最高的是通信行业因子（1.66）。

    　　量化基金表现跟踪

    　　增强指数基金中，本周300 增强中位超额收益0.55%，长信沪深300 指数增强A 超额收益最高（1.50%）；本周500 增强中位超额收益-0.12%，中信建投中证500 增强A 超额收益最高（1.0 7 % ）；本周1000 增强中位超额收益0.27%，工银瑞信中证1000 指数增强A超额收益最高（0.85%）。主动量化基金中，本周中位收益为1.38%，宽基类收益最高为东吴安享量化A（4 .26%）， 行业类收益最高为华商电子行业量化（5.48%），风格类收益最高为博时ESG 量化选股A（3.49%）。股票对冲基金中，本周整体收益为-0.20%，广发对冲套利收益最高（0.34%）。

    　　量化基金配置跟踪

    　　增强ETF 基金中，300 增强整体偏向高盈利低流动性风格、超配制造类行业，500 增强整体偏向高动量低贝塔风格、超配稳定类行业，1000 增强整体偏向高盈利低流动性风格、超配科技类行业。主动量化基金整体偏向小盘成长风格（49%），相较于上周同期主要增配稳定风格（+4%）、减配周期风格（-6%）。

    　　风险提示：本报告基于产品和标的指数的历史公开信息进行分析，仅作为投资参考，基金过往业绩并不预示其未来表现，亦不构成投资收益的保证或投资建议。指数表现容易受到国内政策、市场波动以及国际贸易关系的影响，未来表现或不达预期。另外，本报告对基金配置情况估算，因此对市场及相关交易做了一些合理假设，但这样可能会导致基于模型所得出的结论并不能完全准确地刻画现实环境，在此可能会与未来真实的情况出现偏差。而且数据源通常存在极少量的缺失值，会弱微增加模型的统计偏误。

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