流动性跟踪周报：DR001下行至1.68%

　　7.15-7.19 资金面关注因素：

    　　（1）逆回购到期100 亿元；（2）MLF 到期1030 亿元；（3）政府债净缴款1778 亿元；（4）同业存单到期5712 亿元；（5）15 日是主要税种申报截止日，16-17 日将迎走款高峰期，关注税期扰动。

    　　7.8-7.12 公开市场情况：

    　　7.8-7.12，公开市场净投放0 元。7 天逆回购投放100 亿元，到期100 亿元。

    　　7.8-7.12 货币市场利率变动：

    　　货币市场利率走势：（1）DR001 下行8.7BP 至1.68%，DR007 下行0.4BP至1.8%，R001 下行8.4BP 至1.72%，R007 下行2.2BP 至1.83%；（2）CD:1M下行1.6BP 至1.85%，CD:3M 上行2.6BP 至1.92%，CD:6M 上行9.4BP 至2.04%，CD(股份行):1Y 上行4BP 至1.98%。

    　　银行间质押式回购日均成交额70351 亿元，比07/01-07/05 增加3978亿元。其中，R001 日均成交额63052 亿元，平均占比89.6%；R007 日均成交额6370 亿元，平均占比9.1%。上交所新质押式国债回购日均成交额为17206亿元，比07/01-07/05 减少773 亿元。其中，GC001 日均成交额14723 亿元，平均占比85.7%；GC007 日均成交额1820 亿元，平均占比10.5%。

    　　7.8-7.12 同业存单一级市场跟踪：

    　　07/08-07/12 四类主要银行同业存单发行总额为5159 亿元，净融资额为-782 亿元，对比07/01-07/05 主要银行发行总额2224 亿元，净融资额932 亿元，发行规模增加，净融资额减少。分主体来看，城商行发行规模最高，城商行净融资额最高。分期限看，1Y 存单发行规模最高，1Y 存单净融资额最高。从发行成功率来看，国有行、1M、AAA 发行成功率最高，分别为100%、89%、86%。

    　　各期限发行利率分化，1M、3M、6M、9M（股份行）、1Y（股份行）发行利率分别变动-1.6BP、2.6BP、9.4BP、6.8BP、4BP 至1.9%、1.9%、2%、2%、2%。各主体发行利率上行，股份行、国有行、城商行、农商行1Y 同业存单发行利率分别变动4BP、3.4BP、1.3BP、1.8BP 至2%、2%、2.1%、2.1%。

    　　各主体发行利差收窄，各期限利差分化，此外，股份行1Y CD 与R007 的利差变动6.2BP 至14.83BP，1Y CD 与R001 的利差变动12.37BP 至26.23BP。

    　　1Y CD-1 年期 MLF 利差变动3.96BP 至-51.71BP。

    　　7.8-7.12 同业存单二级市场跟踪：

    　　1M、3M、6M、9M、1Y 存单收益率分别变动0BP、0.24BP、0.48BP、-0.13BP、0.25BP 至1.79%、1.81%、1.9%、1.95%、1.95%。股份行、国有行、农商行1Y 存单收益率分别变动0.22BP、0.12BP、0.74BP 至1.96%、1.95%、2.02%。

    　　主体利差分化、等级利差分化、期限利差分化。此外，“1Y CD–1Y MLF”利差变动0.22BP 至-53.59BP，“1Y CD-10Y 国债”利差变动1.72BP 至-29.63BP。

    　　风险提示：政策不确定性；基本面变化超预期。

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