造纸轻工行业：2024年6月家具、家电出口额同比均有增长

　　本周地产后周期各板块中，照明电工、白色家电、小家电以及黑色家电板块跑赢大盘。本周沪深300 指数上涨1.20%，地产后周期各板块中，本周照明电工、白色家电、小家电以及黑色家电板块分别上涨4.04%、2.30%、2.20%、1.98%，分别跑赢大盘2.84pct、1.10pct、1.00pct、0.78pct；同期厨房电器、服务机器人、家具板块分别下跌0.26%、1.45%、2.05%，分别跑输大盘1.46pct、2.65pct、3.25pct。

    　　内销：2024 年5 月家具、家电零售额同比均有增长。（1）本周家具原材料价格下跌，家电原材料价格走势分化；本周TDI 现货价格较上周下跌3.5%、MDI 现货价格较上周下跌1.6%；与上周相比，本周不锈钢价格持平，铜价上涨0.8%、铝价下跌0.4%；与上周相比，本周ABS 现货价格上涨1.3%、PC 现货价格下跌0.2%。（2）国内地产需求：周度数据方面，本周样本城市商品房成交面积环比下降48.0%，累计同比下降37.7%；样本城市二手房成交面积环比下降6.8%，累计同比下降10.5%。月度数据方面，根据国家统计局公布的地产数据，2024 年1-5 月全国住宅销售面积累计同比下降23.6%；2024 年1-5 月全国住宅竣工面积累计同比下降19.8%；2024 年6 月全国9 大城市二手房交易量4.82 万套，同比增长20.3%，累计同比下降9.5%。（3）零售跟踪：2024 年5 月家具类零售额123 亿元，当月同比增长4.8%，累计同比增长3.0%；同期家用电器和音像器材类零售额743 亿元，当月同比增长12.9%，累计同比增长7.0%。根据奥维云网的统计数据，2024 年5 月扫地机器人线上销售额累计同比增长46.4%，洗地机线上销售额累计同比增长9.8%。

    　　出口：2024 年6 月家具、家电出口额同比均有增长。（1）海外地产需求：2024 年5 月美国成屋销售量同比下降2.8%；私人住宅开工量同比下降19.3%。（2）板块及细分品类出口表现：2024 年6 月家具及其零件出口金额为55.27 亿美元，同比增长5.57%；同期家用电器出口金额为88.21 亿美元，同比增长17.94%。细分品类来看，2024 年5 月面包机、电炒锅、搅拌机、电磁炉、电热咖啡机、电烤箱、多士炉出口金额同比分别增长48%、27%、21%、19%、12%、12%、10%，电饭煲出口金额基本持平，电水壶出口金额同比下降2%。

    　　地产后周期板块方面，建议把握两大主线：1、重点关注行业渗透率提升空间广阔、成长性较为突出的清洁电器板块，重点推荐外销增长亮眼、内销市占率持续提升的石头科技(688169，买入)以及国内扫地机、洗地机龙头公司科沃斯(603486，买入)；2、重点关注业绩增速相对稳健、分红比例维持高位且当前估值处于历史低位的龙头标的，重点推荐苏泊尔(002032，增持)、欧派家居(603833，买入)、索菲亚(002572，买入)、志邦家居(603801，买入)，建议关注顾家家居(603816，未评级)、慕思股份(001323，未评级)。

    　　风险提示

    　　地产销售、竣工不及预期的风险，原材料价格大幅上涨的风险。

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