社服行业周报：入境游市场持续升温 关注Z世代新型社交消费

　　主要观点

    　　入境游市场持续升温，OTA 平台或优先受益。携程数据显示，2024 年二季度，入境中国旅游订单环比一季度增长28%；境外游客落地用车服务需求增长加快，入境接送机订单二季度环比一季度增长145%；旗下外币兑换网点6 月接收境外游客兑换笔数环比5 月增长10%，二季度整体同比增长超2 倍。据支付宝外国人支付业务负责人金瑶瑶表示，2024 年上半年入境宾客用支付宝消费金额同比增长8 倍；用支付宝做国际游客生意的中国商家数量，同比增长了3 倍。2023 年底以来，来华免签以及与中国互免的14 国的入境游客用支付宝消费金额同比增长15 倍。入境宾客常用支付宝体验的场景包括百货商场、中餐厅、旅游服务、公交地铁、共享单车、打车。北京市文旅局数据显示，从2024 年各月情况来看，入境游同比恢复程度呈逐月上升趋势，目前已接近2019 年水平。1—2 月恢复至2019 年的66.9%，3 月恢复至67.5%，4 月恢复至74.3%，5 月恢复至82.1%，6 月已恢复至98.1%，预计下半年各月份有望超过2019 年水平，全年有望恢复到2019 年水平。以72/144 小时过境免签为代表的免签政策，还在持续扩大覆盖面。在延长对法国、德国等12 个国家单方面免签有效期的基础上，从7 月1 日起，中国正式对新西兰、澳大利亚、波兰等三国实施单方面免签。我们认为，政策+市场的双轮驱动，有望使中国入境游市场迎来良性循环。目前在支付、出行、网络、语言和景区预约等公共服务方面还不能完全满足国际游客的需求，入境游市场供应链整体仍处于修复过程中，OTA 平台或因其旅游资源碎片化整合优势凸显率先受益。

    　　漫展及二次元商圈周边酒店热销，关注Z 世代新型社交消费。美团数据显示，7 月第一周，哔哩哔哩线下嘉年华（BW2024）举办地上海国展中心附近酒店搜索量环比上涨近360%，号称“中国秋叶原”的百联ZX 创趣场也因周边遍布“谷子店”，成酒店热搜地标。上海漫展带动酒店提前预订量上涨59%。上海国家会展中心周边5 公里内、800 元以下的酒店，提前售罄率达20%，高星酒店小时房售罄率达90%。由于漫展持续3 天，很多游客连住3 天以上，带动热门商圈酒店“连住率”上涨400%。漫展周边每晚400 元至1000 元区间的酒店，成95 后、00后热选，此类酒店7 月第一周选择率同比上涨97%。上海对新兴文化　　接受度高，多元文化魅力正逐渐转变为经济效益。美团数据显示，上海二次元相关地标周边酒店住客中，95 后、00 后住客占比同比上涨100%。据百联ZX 相关负责人介绍，2024 年第一季度，商场销售额同比去年增长170%，客流同比增长90%。艾瑞数据显示，2023 年中国“二次元”行业规模增长27.6%，达到2219 亿元。二次元文化正突破“次元壁”，带动酒旅等本地消费，二次元群体的集聚效应和消费能力值得关注。

    　　投资建议

    　　酒店板块建议关注华住集团-S；餐饮板块建议关注海底捞；旅游及景区板块建议关注中青旅、长白山；免税板块建议关注中国中免；专业服务板块建议关注米奥会展、科锐国际；潮流零售板块建议关注名创优品。

    　　风险提示

    　　宏观经济下行风险、政策变化风险、行业竞争加剧风险、门店拓展不及预期风险。

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