大炼化周报：成本及供需双弱 炼化产品价格整体下跌

　　国内外重点炼化项目价差跟踪：截至7 月12 日当周，国内重点大炼化项目价差为2398.47 元/吨，环比变化+23.40 元/吨（+0.99%）；国外重点大炼化项目价差为1058.89 元/吨，环比变化+2.02 元/吨（+0.19%）。截至7 月12 日当周，布伦特原油周均价为85.40 美元/桶，环比变化-1.57%。

    　　【炼油板块】周前期，飓风贝丽尔减弱为热带风暴后，对美国墨西哥湾沿岸的主要炼油厂影响较小，同时叠加市场对加沙停火谈判的乐观情绪，地缘政治和风暴溢价缓解，油价承压下跌。周后期，EIA 原油去库超预期，EIA 月报上调未来原油价格预测，欧佩克保持未来原油需求乐观预期并上调今年经济增长预期，油价反弹上涨。截至本周五（2024 年7 月12 日），布伦特、WTI 油价分别为85.27、80.97 美元/桶。成品油方面，汽柴油价格小幅震荡，航煤价格小幅下跌；海外成品油整体下跌。

    　　【化工板块】本周化工品价格整体重心下移，价格多受成本端与供需偏弱双重影响。具体来看，MMA 和EVA 产品由于部分EVA 检修装置重启，市场对于后期供应提升的担忧情绪较高，叠加成本端支撑偏弱与下游采买意向不足，产品价格弱势下跌。聚乙烯产品由于需求端仍偏弱，下游厂商多维持观望心态，采买气氛偏淡，产品价格及价差弱势下跌。聚丙烯、丙烯腈、聚碳酸酯价格整体持稳运行。纯苯受成本端支撑偏弱影响，产品价格有所下滑。苯乙烯由于港口库存有所下降，叠加国产开工符合持续偏低，供给端对产品价格存一定支撑，产品价差明显扩大。

    　　【聚酯板块】本周聚酯产业链价格重心持稳运行，上游方面，PX 价格向下小幅波动，PTA 产品价格持稳运行，单吨利润有所扩大。本周动力煤价格对乙二醇价格带来一定支撑，叠加辽宁及陕西部分装置检修降负，推动乙二醇价格小幅提升。涤纶长丝方面，本周长丝大厂减产逐渐落实，开工较上周平均水平小幅下滑，同时随着高温天气来袭，淡季气氛浓郁，下游织企减产降负意愿增加，长丝价格持稳运行。短纤价格小幅下跌，聚酯瓶片价格小幅上涨。

    　　6 大炼化公司涨跌幅：截止2024 年7 月12 日，6 家民营大炼化公司近一周股价涨跌幅为荣盛石化（+1.89%）、恒力石化（+2.27%）、东方盛虹（+2.17%）、恒逸石化（+6.95%）、桐昆股份（-0.26%）、新凤鸣（-1.84%）。近一月涨跌幅为荣盛石化（-0.21%）、恒力石化（+0.84%）、东方盛虹（-5.09%）、恒逸石化（+12.41%）、桐昆股份（+4.12%）、新凤鸣（+8.52%）。

    　　风险因素：（1）大炼化装置投产、达产进度不及预期。（2）宏观经济增速下滑，导致需求端表现不振。（3）地缘政治以及厄尔尼诺现象对油价出现大幅度的干扰。（4）PX-PTA-PET 产业链产能的重大变动。

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