债市观察：资金宽松驱动利率继续下行

每周高频追踪（20240714）:

    本周资金均衡宽松，央行宣布将开启临时正逆回购，但并未有实质性动作，利率整体下行。周一盘前央行公告将视情况开展临时正回购或逆回购操作，引发市场担忧，利率整体上行；周二，权益市场上行，央行并未开展临时正回购，市场情绪有所修复，利率下行；周三，通胀数据偏弱，但权益市场高开低走，全天利率小幅上行；周四，外媒报道监管部门要求部分农商行缩短债券投资久期，尾盘资金宽松推动利率下行；周五，美国CPI 弱于预期，美联储降息预期升温，利率开盘下行，随后公布的出口延续回升，金融整体数据偏弱，但金融时报指出“利率调整也需要考虑对汇率的影响”，现券出现小幅调整。

    全周来看，10 年期国债收益率下行1.50BP 至2.26%，10 年国开债收益率下行2.30BP 至2.33%。1 年与10 年国债期限利差收窄2.5BP 至72.14BP，1 年与10 年国开债期限利差收窄3.07BP 至61.58BP。

    本周央行公开市场平量续作，净投放0 亿元，资金均衡宽松。

    本周美元指数下行至104.0997 ； 本周美元兑人民币中间价上行至7.1315。海外主要债券收益率大多延续下行。10 年美债到期收益率延续下行至4.18%，10 年德债到期收益率延续下行至2.53%。

    风险提示：本报告仅为市场跟踪，不构成投资建议

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