电新周报：光伏扩产政策从严 海缆出口大单意义重大

子行业周度核心观点：

    光伏&储能：光伏“供给侧政策”本周落地，各项指标扎实从严，助力行业“高质量发展”，利好自主研发储备深厚的头部企业；继续看好逆变器行情持续性，短期看新兴市场需求及户储修复弹性（预计Q3 普遍保持环增），中长期大储仍是持续兑现能力最确定的方向；近期板块或逐步开始交易8-9 月排产恢复环增，可偏重关注盈利优势幅度大、持续经营能力强的辅材龙头。

    电网：电力设备出海和主网建设（特高压）两条投资主线明确，近期西门子能源万人扩招计划、以及国网输变电设备3 批招标同比高增再次印证景气确定性持续增强，短期看受网外新能源&工业企业需求、以及铜价和运费上涨影响，部分公司Q2 业绩同比增速或将少于Q1，但长期来看全球需求与供给端仍存在较大缺口，产业链订单&产能利用率饱满。

    风电：东方电缆近20 亿海外海缆订单落地，无论从规模还是客户级别来看，都验证出公司在海外海缆领域的竞争力在逐步增强，有望为公司在海外市场的进一步拓展奠定坚实基础。此外，东缆海外大订单的落地，进一步强化此前我们周报中提到的海外海缆及桩基环节可能存在供应链瓶颈的逻辑，预计相关环节订单需求有望外溢至国内企业，持续提振板块估值及业绩，重点关注：东方电缆、中天科技、亨通光电、大金重工、泰胜风能、振江股份。

    氢能与燃料电池：海外氢能专题中东篇：资源和区位优势显著，中东有望成为氢能出口中心，带来中国氢能企业出海机遇；燃料电池汽车不断放量，上半年新增氢车招标5500 辆，6 月燃料电池汽车产销均完成1000 辆，创史上同期新高。

    本周重要行业事件：

    光储风：工信部发布《光伏制造行业规范条件（2024 年本）》（征求意见稿）；东方电缆斩获20 亿欧洲海缆大订单；阿特斯连获加拿大705MWh、美国德州498MWh 储能系统大单。

    电网：南网2024 年度配网设备第一次框架招标金额58 亿，同比增长64%，其中10kV 油浸式变压器(非晶合金型除外)金额超9 亿元。

    氢能与燃料电池：宁东发布下半年氢能重点规划，绿氢产能达2.8 万吨；中石油第二条长距离掺氢管道项目正式开工；《南充市氢能产业发展规划（2024-2035 年）发布，到2027 年可再生能源制氢产能达到1000 吨。

    风险提示：政策调整、执行效果低于预期风险；产业链价格竞争激烈程度超预期风险。

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