建材行业策略周报：水泥供给收缩推动涨价 关注需求侧变化

　　周期：水泥需求偏弱供给收缩涨价；玻璃光伏市场偏弱下游观望，浮法玻璃供需矛盾价格下调。水泥方面，区域协同加强，华东水泥提价。虽然目前需求端未有明显变化，但在行业多数企业亏损的背景下，各地协同加强，积极引导供给端的下降，从而带来供需平衡。七月上旬，受强降雨天气影响，大部分地区下游需求较弱。价格方面，东北和华东地区价格大幅上涨带动全国水泥价格上行；价格回落区域主要是由于短期需求下滑明显，库存高位不下，企业信心不足，导致价格涨后有所回调，预计后期价格仍以震荡调整为主。建议关注海螺水泥、华新水泥和上峰水泥。浮法玻璃方面，本周国内玻璃价格继续下调，供需矛盾加剧。周内全国浮法白玻仍以下调为主，累计下调1-6 元/重量箱不等；其中华南区域降幅较大，周内经历两次下调总计降5-6 元/重量箱。多数管道气为燃料的玻璃原片生产企业已亏损，虽对价格有支撑，但主要受供需影响。建议关注旗滨集团。

    　　消费建材：7 月二手同比增速坚挺，看好存量需求释放带动的C 端建材品种。第27 周（7.1-7.7），受淡旺季交替等因素影响，各能级城市新房成交环比大幅回落。其中，一线成交指数环比下降90.11 点至82.66，北京、上海成交规模环比腰斩；二线成交指数环比下降54.74 点至43.19；三四线成交指数环比下降63.10 至81.62。二手房方面，15 城二手房成交面积179.5 万方，环比下降17%，同比增长20%。同比来看，6 成以上城市成交规模高于去年同期。目前，政府收储、国企收旧换新等模式才刚刚开始，未来随着各城市推广以及配套资金落实，预计将对去化库存、稳定市场起到积极作用，将有利于加快房地产市场企稳。后续三中全会对于地产相关表述也值得期待。我们建议1）长期看好C 端：伟星新材、北新建材、兔宝宝；2）反弹关注B 端：东方雨虹、三棵树、蒙娜丽莎、坚朗五金；3）其他相关标的：青鸟消防、赛特新材。

    　　新材料：玻纤粗纱成交重心松动，细纱价格涨价暂稳；碳纤维变化不大，价格偏稳。玻纤方面，粗纱方面，无碱粗纱市场价格整体稳中趋弱，市场成交重心略松动。本周无碱池窑粗纱市场价格弱势盘整，多数厂周内报盘暂稳，个别厂实际成交重心有所松动，基于前期个别厂报价略降下，周内均价较前期亦有下调。现阶段供应暂无明显变化，而需求端来看，深加工厂订单续入量有限，加之气温、降雨等多重因素影响，终端需求表现一般，市场观望情绪较浓。细纱方面，电子纱市场报价涨后暂稳，短期供应仍趋紧。

    　　本周电子纱市场价格涨后趋稳，前期新价提涨后，下游新单签单尚处商谈，近日陆续落地。当前下游深加工订单相对平稳，短期需求支撑尚存。建议关注具有成本优势的中国巨石。

    　　风险提示：地产下滑风险；行业竞争加剧风险；宏观经济下行风险。

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