基础化工行业周报：本周醋酸价格涨幅居前 重视具备业绩韧性子行业

　　本报告导读：

    　　中报业绩预告显示，轮胎、氟化工、氨纶等仍具备业绩韧性。推荐低估值龙头白马，关注先进制造中强链、补链相关的新材料标。

    　　投资要点：

    　　本周市场表现 及价格跟踪：本周（07.08-07.12）上证指数涨跌幅为+0.72%，创业板指涨跌幅为+1.69%，基础化工指数（CI005006）涨跌幅为+1.47%，在30 个板块中排9 位。价格涨幅前五：硫磺（温哥华FOB 现货价）（+12.58%）、硫磺（CFR 中国现货价）（+7.87%）、醋酸（华东）（+6.15%）、环氧氯丙烷（华东）（+2.74%）、乙二醇（+1.82%）。

    　　基础化工行业周观点：本周氟化工、轮胎、氨纶等行业部分上市公司发布中报业绩预告，相关公司盈利具备韧性。2024 年6 月社融存量增速回落至8.1%，新增社融3.30 万亿元，同比少增0.93 万亿元，6 月新增信贷2.13 万亿元，同比少增0.92 万亿元。静待扩内需、地产、国债和地方专项债加速发行等政策落实与见效。当前化工品价格、价差多处于历史中低位，处于估值底部的，能耗、技术水平优异的化工龙头值得关注，同时关注在先进制造方面与强链、补链相关的新材料标的。推荐以下三条主线：1.行业景气确定性：配额制有效约束行业供给，三代制冷剂景气度确定性向上；轮胎行业维持高景气度，中国轮胎企业的全球市占率持续提升。2.周期底部成长性行业：2023-2024 年属于化工行业新增供给集中释放期，供需博弈仍在演绎中，周期底部有扩张能力的龙头公司仍将是下一轮周期向上的主要受益者，受益子行业包括聚氨酯、煤化工、钛白粉、氨纶等。3.“新”趋势、“新”方向、“新”材料：新产业趋势是人类社会不断发展的阶梯，看好国产替代趋势、下游行业高速成长、技术及渠道优势的细分领域小巨人企业，重点关注吸附树脂、纳米二氧化硅、硅微粉等子行业。

    　　投资建议：推荐万华化学、华鲁恒升、扬农化工、巨化股份、龙佰集团、远兴能源、华峰化学、润丰股份、蓝晓科技、万润股份、瑞丰新材、国瓷材料、凌玮科技、联瑞新材、赛轮轮胎、玲珑轮胎、森麒麟、通用股份、神马股份，相关受益公司包括东岳集团、永和股份、三美股份、金石资源。

    　　风险提示：海内外需求不及预期、贸易摩擦、油价大幅波动。

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