家用电器行业周报：半年报预告发布 龙头标的业绩预增亮眼

　　行情回顾：本周（7月8日-7月 12日）家用电器（SW）指数上涨 1.69%，表现强于沪深 300 指数（1.20%），收益率在一级行业中位列第 5 位。截止 7月 12 日，家电指数累计年收益率为 7.91%，跑羸沪深 300 指数 5.37 个百分点。从家电行业各细分板块来看，本周白色家电/黑色家电/小家电/厨卫电器/照明设备II/家电零部件I收益率分别为2.27%、1.69%、-0.12%、-0.13%、0.31%、0.20%，白电板块企稳回暖，领涨家电行业。

    　　北向资金配置力度保持稳定。本周（7.8-7.12）北向资金在家用电器板块持股市值增加了 1.53%，持股总数达 38.37 亿股，与上周基本保持齐平。截止本周五，家用电器板块陆股通持股占流通市值比例为 10.56%，环比减少了1.69PCT，但在各行业中仍位列第一。

    　　黑电需求结构持续优化，扫地机景气复苏延续。2024年第27周（2024-7-1~2024-7-7），空调/冰箱/洗衣机的线上零售额和销量同比变化分别为-17.32%/-8.9%、-8.18%/-3.09%、+18.67%/+25.57%，大促后空调、冰箱消费回归平淡。黑电方面，彩电线上零售额和销量同比分别下降8.66%和 14.25%，均价同比提升6.52%，需求结构持续优化。环境电器方面，扫地机器人线下零售额和销量同比分别增长 41.7%和 40.21%，延续景气复苏。本周家电行业部分上市公司陆续发布 2024年半年报业续预告，石头科技与盾安环境预增亮眼。家电零部件板块中，三花智控和盾安环境营收预计稳步增长，毅昌科技和海立股份业绩预计扭亏为盈，朗迪集团归母净利润预计低基数下爆发增长，其中盾安环境归母净利润预计同比增长35%以上，主要系汽车热管理、电子膨胀阀、微通道换热器、部分特种空调等产品销量大幅增长，叠加制冷元器件海外及商用市场销量持续提升，收入结构优化。黑电板块中，兆驰股份营收和归母净利润预计表现良好，主要受益于LED芯片的产品结构持续升级，更多产能释放到高毛利产品中。小家电板块中，莱克电气业绩稳中向好，石头科技预计归母净利润同比增长 35.24%-62.29%，主要得益于海外市场拓展带来境外收入较快增长以及全资子公司获所得税优惠。

    　　投资建议：随着未来扩内需、促消费政策逐步发力，家电内需有望得到支撑，叠加海外库存逐步去化，出口改善态势有望延续，家电行业景气度有望延续复苏，当前板块估值依然具备安全边际。建议关注三条投资主线，一、有望受益于内外销改善的白电龙头，推荐美的集团（000333.SZ）和海尔智家（600690.SH）；二、有望受益于行业格局优化的厨电龙头，推荐老板电器（002508.SZ）；三、积极推动渠道拓展、加快新品投放的清洁电器，推荐石头科技（688169.SH）。

    　　风险提示：原材料价格变动的风险；出口端存在不确定性的风险；产品销售不及预期的风险。

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