莱克电气(603355)：出口实现修复性增长 跨境电商收入增速较快

　　事件：公司发布24H1 业绩快报，24H1 公司预计实现营收47.5 亿元，同比+15.5%，预计实现归母净利润6 亿元，同比+1.4%。其中24Q2 预计实现收入24.4 亿元，同比+19.4%，预计实现归母净利润3.3 亿元，同比-16.2%。

    　　出口实现修复性增长，跨境电商收入增速较快

    　　收入端，公司紧抓市场机遇，持续优化业务及产品结构，聚焦优势产品。

    　　分业务看，公司24H1 实现家电出口业务收入同比增长超30%，在低基数下实现修复性增长；电机及铝合金精密零部件等核心零部件业务收入同比增长超10%，增长较为平稳；跨境电商业务收入同比增长约30%，增速较快。

    　　单季度业绩同比下降，预计汇兑贡献同比减少

    　　24Q2 归母净利润同比-16.2%，公司在23Q2 净利率的高基数下业绩同比下降，我们预计主要由于去年同期有汇率的贡献，财务费用中汇兑贡献1.9亿元，24H1 的汇兑贡献减少所致。

    　　投资建议：公司三大业务持续发展，外销有所修复，汽零业务收入呈快速增长，自有品牌中碧云泉及跨境电商表现较好，前景可期。我们暂不改变盈利预测，预计24-26 年归母净利润分别为12.4/14.1/16 亿元，对应PE 分别为10.2x/9x/7.9x，维持“买入”评级。

    　　风险提示：新品销售不及预期，行业竞争加剧，线下渠道修复不及预期，新业务盈利不及预期，原材料价格大幅波动等。2024 年半年度主要财务数据为初步核算数据，未经会计师事务所审计，具体数据以公司 2024 年半年度报告中披露的数据为准。

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