发债银行2023年年报点评：息差压力继续上升 国股行竞争力增强

　　本报告基于2023 年银行年报，从负债端、资产端、资产质量、盈利能力、资本充足性等多个角度考察银行经营和财务状况，并分银行类型和区域观察银行的分化趋势。具体来说，在截至2024 年6 月26 日有存续金融债的311家银行发行人1中，有296 家已披露2023 年年报，占比95.2%，我们以这些发行人为样本。在计算比率指标（如不良贷款率）时，我们基于指标的计算公式，将各发行人的分子项科目和分母项科目进行加总，再计算该指标的总体平均值；在计算同比增长率等指标时，为保证数据可比性，样本均采用同期可比样本。

    　　负债端：存款增速和占比下降，定期化继续

    　　2023 年末，样本发债银行的总负债同比增长11.3%，增速持平，其中存款增速下行，同业负债和应付债券增速略有上行，受央行保障性住房再贷款政策带动下，向中央银行借款同比大幅增长44.3%。存款结构方面，定期存款同比大增18.6%、增速创新高，活期仅增长0.5%、增速降至2014 年以来最低，定期存款占比续创历史新高，同时个人存款增速回落但仍处于历史高位且明显超过公司存款增速，使得个人存款占比也创历史新高。定期存款和个人存款的高增和占比创新高与权益市场表现不佳、房地产市场不景气、理财净值化转型和市场波动下居民存款储蓄意愿上升有关。分银行类型来看，国股行迅速挤占市场空间、负债增速抬升，而城农商行回落，结构上吸收存款都有降速、城商行同业负债增速下行其余都是增长的、国有行债券大增其余稳定、向中央银行借款都大幅增长且以国股行为最，存款内部结构来看，国有行定期存款大增22.8%使得定期存款占比大幅上升，个人存款增速均下降且以股份行为最，各个类型银行都呈现出存款定期化和个人化特征，国有行存款定期化加速。城农商行分区域来看，2023年多数地区城农商行存款增速超过同业融入资金增速，存款内部普遍呈现出定期化和个人存款占比上升的态势，其中东北三省和重庆、河北等地区城农商行定期和个人存款占比更高。

    　　资产端：个人按揭贷款下降，国股行个贷市场份额上升2023 年末，样本发债银行的总资产同比增长11%，增速同比下降。其中，贷款、金融投资、同业资产增速都下降。贷款结构方面，2023 年末对公贷款投放加速，个人按揭贷款受行业景气度低和居民提前还贷影响同比正转负、下降1.6%，个人消费贷款大幅增长27.7%但仍难以弥补按揭贷款的下降，使得个人贷款增速继续回落至不足5%，票据贴现同比增速大幅回落至4.4%，票据冲量现象明显缓解。分银行类型来看，国股行在个人按揭贷款回落的同时，加强了个人消费贷款、个人经营贷款以及对公贷款的布局，个人消费和经营贷款都有30%以上的高增，显示了国股行全国性布局、网点众多、综合实力强的优势，而城农商行面临的竞争压力更大，城商行的负债增速出现下降。城农商行分区域来看，2023 年东三省和西部地区贷款增速较低，天津、广西、江西、江苏、云南、重庆个人按揭贷款占比较低，青海和山西仍有票据冲量现象。

    　　资产质量：资产质量整体改善，关注农商行逾期率上升2023 年末，样本发债银行的不良贷款/关注类贷款/逾期贷款在总贷款中的占比分别为1.31%/1.89%/1.47%，都有下降，拨备覆盖率同比改善至237%。各类型银行不良贷款率均降低使得拨备覆盖率均有提升，值得关注的是，农商行的贷款逾期率大幅上升，在《商业银行金融资产风险分类管理办法》施行后，逾期计入关注和不良的比例反而下降，但由于逾期率上升导致关注贷款比率还是出现下降，值得关注。城农商行资产质量呈现区域分化态势，江浙等东部地区表现较优，东北和西部部分区域偏弱，湖北、江西、福建、河南等省份也有弱化。

    　　盈利能力：息差收窄，净利润增速大幅回落

    　　受息差下滑和非息收入同比下降的双重影响，2023 年样本发债银行营收同比出现下降2.84%。成本端来看，样本发债银行成本收入比上升而拨备计提力度边际下降。净利润同比增速大幅收窄至1.54%，ROA 和ROE 分别下降至0.75%和9.37%。2023 年国有行和股份行凭借强大的市场地位揽储扩表，而资产收益率下降，面临的息差压力最大，收入都同比下降，导致净利润分别同比小增2.6%和下降3.3%，不过国有行的ROA 和ROE 绝对水平仍然是最高的；城农商行收入仍维持增长，主要面临资产收益率下降压力，净利润同比增速回落到4.5%左右的水平。城农商行分区域来看，2023 年东北、内蒙古、青海、江西、云南、宁夏、河南等地区城农商行的盈利能力较弱，核心原因是利息收益和信用成本的平衡较差，存在息差较低或信用成本高企的问题。

    　　资本充足性：整体资本比较充足，部分城农商行可投资空间不足截至2023 年末，样本发债银行的核心一级资本充足率、一级资本充足率和资本充足率分别为10.97%、12.6%和15.72%，核心一级和一级资本充足率有下降，资本充足率上升，主要由于国有行资产扩张导致风险加权资产继续高增、盈利表现较弱、永续债发行不佳但二级资本债贡献了全部净增，国有行的各级资本充足率都有下降但资本充足率水平降幅明显缩窄，股份行风险加权资产同比增速较低使得核心一级和一级资本充足率上升、但二级资本债净减少使得资本充足率下降，城商行永续债和二级资本债发行增多使得一级资本充足率和资本充足率明显上升，部分农商行获得地方政府专项债补增其他一级资本带动一级资本充足率上升。城农商行分区域来看，2023 年末海南、甘肃、湖北、河南、四川、黑龙江的息差空间小，叠加资产质量低下、计提拨备较多，导致盈利能力偏弱、核心一级资本充足率较低，四川地区二级债和永续债发行充分使得一级和资本充足率都明显超过核心一级资本充足率。

    　　总结

    　　综合来看，样本发债银行2023 年年报整体表现出以下特征：

    　　负债端：存款增速下降，负债增长依赖同业和融资，存款定期化趋势延续，定期存款和个人存款占比持续走高。

    　　资产端：受个人贷款下降影响，银行贷款增速下行跌破11%，其余科目也增速也有一定回落。

    　　资产质量：贷款资产质量略有好转。

    　　盈利能力：息差大幅压缩和非息收入同比下降导致营收出现负增长，成本收入比上升、拨备计提力度边际下降，综合影响下利润同比仅微幅增长。

    　　资本充足性：核心一级和一级资本充足率下降，资本充足率在二级资本债发行上升带动下小幅提升。

    　　分银行类型来看，国有行和股份行的综合竞争力进一步上升，体现在揽储能力和贷款能力方面，定期化率加速上行，面临的息差压力最大，不过盈利绝对水平仍然较高且资本补充能力强；城农商行有一定缩表行为，资本充足率水平在专项债拨付带动下有一定提升。分区域来看城农商行的经营情况，我们最为关注其资产质量、收益和信用风险的平衡情况所决定的核心盈利能力以及内生资本积累能力。总体而言，城农商行的经营呈现区域分化态势，部分区域城农商行的经营压力在上升，如黑龙江、辽宁、吉林、内蒙古、青海、宁夏、云南、甘肃、湖北、河南、江西等，福建和天津也有一定弱化。

    　　风险

    　　样本代表性不足。

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