医药生物行业周报：国产创新药企业出海进程不断深化 建议关注医药板块底部投资机会

　　一周观点：康诺亚海外授权两款双抗，国产创新药企业出海进程不断深化

    　　7 月9 日，康诺亚的全资附属公司与Belenos Biosciences, Inc.

    　　订立许可协议，康诺亚授予Belenos 在全球开发、生产及商业化CM512及CM536 两款双抗药物的独家权利。交易额共计约1.85 亿美元，折合约13.5 亿元人民币。根据协议，康诺亚将收取1500 万美元的首付款和近期付款，而康诺亚全资附属公司“一桥香港”将收取Belenos 约30.01%的股权。此外，根据项目的开发、监管及商业里程碑达成情况，康诺亚亦有望获得最多1.70 亿美元的额外付款。通过持股海外公司的合作方式，有助于保证产品出海之后若进入商业化阶段，依然可以按比例获得海外权益。此前，康诺亚已经有多款药物进行了对外授权，合作方包括阿斯利康、诺诚健华、石药集团等多家国内外知名药企，对外授权获得的现金流为公司发展提供了稳固支持。我们认为，随着政策友好性和市场流动性提升，国内药企出海布局不断深化，国内创新药市场前景光明，公司有望持续获益。

    　　受益标的：恒瑞医药、百济神州、荣昌生物、乐普生物、诺诚健华、石药集团。

    　　一周表现：本周（7 月8 日- 12 日）医药板块下跌0.08%，医院板块涨幅最大。三季度重点关注院内设备、低值耗材、血制品、中药等板块投资机会

    　　本周医药生物下跌0.08%，跑输沪深300 指数1.29pct，在31 个子行业中排名第20 位。7 月以来，医药生物上涨0.03%，跑输沪深300指数0.28pct。本周医院板块涨幅最大，上涨2.27%；医疗耗材板块上涨1.63%，医疗研发外包板块上涨1.26%，疫苗板块上涨0.73%，化学制剂板块上涨0.72%；线下药店板块跌幅最大，下跌6.69%，医药流通板块下跌2.04%，中药板块下跌1.65%，医疗设备板块下跌1.43%，血液制品板块下跌1.22%。从估值来看，截至2024 年7 月12 日，生物医药板块PE（TTM）为26.65 倍，处于历史较低位。Q3 我们看好医药板块底部投资机会,选股思路：院内外刚需品种（如血制品、肿瘤特效药等）；出海弹性品种（如GLP-1 原料药、呼吸道检测、手套等）；集中度持续提升的低估值龙头；低估值业绩稳健增长的OTC 企业。

    　　推荐及受益标的：

    　　推荐标的：康恩贝、佐力药业、英科医疗、派林生物、美年健康、国际医学、太极集团、九州通、益丰药房、海尔生物、英诺特、圣湘生物、微电生理、迈普医学。

    　　受益标的：乐普生物、百诚医药、阿拉丁、天坛生物、康希诺、老百姓、柳药集团、东阿阿胶、羚锐制药、迈瑞医疗、联影医疗、澳华内镜、开立医疗、心脉医疗、上海医药。

    　　（以上排名不分先后）。

    　　风险提示：

    　　行业竞争加剧风险、政策执行不及预期风险、行业黑天鹅事件。

    　　采浆量不及预期风险、产品销售不及预期风险、新品上市不及预期风险。

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