中金7月数说资产(简版)

　　短期因素之外，内需进一步走弱。二季度GDP同比4.7%，低于一季度的5.3%，环比0.7%，也低于一季度的1.5%，有一定短期因素贡献。一是一季度因闰年而多出一天的临时性因素消退，二是二季度受极端天气、雨涝灾害多发等因素影响。三是可能受到金融、地产等行业的拖累，二季度第三产业GDP同比4.2%，较一季度放缓0.8ppt，程度高于第一第二产业。短期因素之外，虽有外需支撑，但内需进一步走弱。上半年净出口对经济增长的贡献率为13.9%（2023 年为-11.4%），而二季度居民消费同比5.0%，较一季度的8.3%有所回落。1-6 月固定资产投资同比3.8%，也低于一季度的4.5%。从6 月数据来看，受汽车销售偏弱、618 促销错位等因素影响，社零同比2%（5 月为3.7%），当月投资同比3.6%（5 月为3.4%），其中地产仍然偏弱，制造业支撑作用仍高，基建边际上升明显，或反映财政资金和项目建设加快。

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