宏观研究宏观周报：食品价涨 地产回调

　　本报告导读：

    　　本周宏观高频数据显示，7 月12 日当周，原油的期货结算价和现货价出现回落，螺纹钢的期货结算价同比下降，大中城市的土地成交面积和商品房成交面积同比下降；三大需求中投资端建材价格持续走弱，出口偏强；产业链角度，农产品期货下降，石油化工走弱，多数黑色、有色金属价格上涨，电子产业链景气度上升。下周重点关注中国二季度GDP 及各项经济数据等。

    　　摘要：

    　　上中下游视角 ：

    　　上游：原油价格有所回落，阴极铜和焦煤价格出现波动，焦煤库存略有上升，铁矿石库存持续上升。

    　　中游：螺纹钢的价格持续下降，主要钢材品种的库存持续上涨，焦化企业的开工率逐渐回升。

    　　下游：土地成交面积和商品房成交面积继续保持下降。

    　　通胀：猪肉、蔬菜、工业品价格均走高。

    　　金融：国债利率波动，期限利差回升，企业债的到期收益率显著下降，信用利差出现回落，人民币汇率贬值，美元指数走弱。

    　　三大需求视角：

    　　消费：商品房成交面积下降，汽车销售回落。

    　　投资：建材、玻璃持续走弱，石油沥青开工率回升。

    　　出口：CCFI 综合指数持续走高，CICFI 指数降低，成品油运输指数上升，原油运输指数下降。

    　　产业链视角：

    　　农产品：大部分农产品的期货价格呈现下降趋势。

    　　石油化工：多数石油化工产品的期货价格呈现下降趋势。

    　　金属：黑色产品和有色产品大多呈现上升趋势。

    　　汽车及电子纺织：汽车行业景气度调整，电子产业链景气度上升，纺织产业链景气度下降。

    　　下周关注：

    　　数据方面，中国将公布第二季度GDP、工业增加值、固定资产投资、社会消费品零售等；美国将公布第二季度纽约联储制造业指数、进口物价指数、美国零售销售、美国工业产出、初请失业金人数、EIA 汽油库存变动等；欧元区将公布CPI 同比、环比。

    　　事件方面，欧元区将召开利率决议及发布会。

    　　风险提示：周度高频数据波动较大，趋势可能反转；季节性因素影响较大。

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