流动性周观察7月第2期：北向资金回流 中证1000ETF大幅流入

宏观流动性方面，本报告期（0708-0712,下同）央行公开市场累计净投放0亿元，各期限美债收益率下行，中美两年期国债利差缩小，人民币升值，我国国债期限利差收窄。海外宏观市场方面，美国降息交易为眼下主线，美联储发言偏鸽。微观资金供求方面，两融余额环比下降，本报告期两融资金净流入-62.14亿元，新基金发行量环比上行，发行份额估算约为9.08亿，环比+6.57亿份，股票型ETF份额上行，较上期变动+117.03亿份。

    央行公开市场累计净投放0亿元。7月8日-7月12日，央行累计投放100亿元，累计回笼100亿元，合计净投放0亿元。其中，逆回购到期100亿元，投放-100亿元。未来一周，逆回购到期-100亿元。

    各期限美债收益率下行。截至7月12日，2年期、5年期、10年期、30年期分别较7月5日变动-15bp、-12bp、-10bp、-8bp至4.45%，4.10%，4.18%和4.39%。

    中美两年期国债利差缩小，人民币升值。截至7月12日，中美两年期国债利差为282.76bp，较7月5日变动-12.45bp。截至7月12日，美元兑人民币为7.26，较7月5日变动-0.89bp。

    两融余额环比下降，两融资金净流入-62.14亿元。截至7月12日，两融余额约14594亿元，环比变动约-100亿元；两融余额占A股流通市值2.21%，环比变动-0.04pct。两融交易额2878亿元，占A股成交额8.3%，环比变动-0.33pct。本周两融资金净流入-62.14亿元，较上周变动+65.17亿元。

    新基金发行量环比上升。本报告期有6只股票型和混合型基金完成发行，其中股票型基金5只，混合型基金1支，发行份额估算约为9.08亿份，环比共+6.57亿份。

    股票型ETF份额较上期变动+117.03亿份。分类来看，宽基指数类变动+81.08亿份，行业主题类变动+35.95亿份。其中，基础化工、电力设备及新能源ETF份额增加较多，非银行金融、交通运输ETF份额减少较多。

    风险提示：限于数据可得性存在统计不够完备的风险，部分未披露数据为依据历史数据估算所得，存在模型失效导致的测算误差风险及数据统计误差风险。海外货币政策收紧下，美联储激进加息风险导致外部流动性冲击超预期。国内货币政策宽松不及预期，资金价格上行风险。国内稳增长政策落地不及预期，融资需求下行风险。当前全球宏观环境存在较多不确定性，全球经济衰退概率上升风险。海外地缘政治冲突加剧风险，全球政治局势复杂严峻化、地缘政治持续恶化和扩大化。

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