二季度经济增长数据点评：二季度经济保持回升向好态势

　　事件

    　　7 月15 日，国家统计局发布，二季度GDP 同比增长4.7%，上半年固定资产投资同比增长3.9%；6 月规模以上工业增加值同比增长5.3%，社会消费品零售总额同比增长2.0%。

    　　点评

    　　二季度国内需求小幅放缓，出口增长加快，工业增加值增速平稳，GDP 同比小幅回落，经济持续回升向好。预测下半年经济继续回升向好。

    　　二季度GDP 同比增速小幅回落。二季度GDP 环比一季度增长0.7%，比一季度低0.8 个百分点，创8 个季度以来新低；同比增长4.7%，比一季度回落0.6 个百分点，比2023 年二季度回落1.6 个百分点。上半年GDP 同比增长5.0%，比2023 年上半年回落0.5 个百分点。

    　　二季度国内需求增速比一季度有所回落。其中，固定资产投资同比增长3.5%，比一季度回落1.0 个百分点，比2023 年二季度提高0.7 个百分点；社会消费品零售总额同比增长2.6%，比一季度回落2.1 个百分点，比去年二季度回落8.1 个百分点；出口同比增长8.9%（人民币计价），比一季度提高4.1 个百分点，比2023 年二季度提高7.7 个百分点。

    　　6 月工业增加值同比小幅回落。6 月规模以上工业增加值环比增长0.42%，比5 月提高0.16 个百分点，连续3 个月环比增长。

    　　同比增长5.3%，比5 月回落0.3 个百分点。二季度，工业增加值同比增长5.9%，比一季度回落0.2 个百分点，上半年，规模以上工业增加值同比增长6.0%，比2023 年二季度提高2.2 个百分点。

    　　6 月，制造业增加值同比增长5.5%，比5 月回落0.5 个百分点，采矿业同比增长4.4%，比5 月提高0.8 个百分点，电力热力水的生产供应业同比增长4.8%，比1-5 月提高0.5 个百分点。

    　　6 月高技术制造业增加值同比增长8.8%，比5 月回落1.2 个百分点。

    　　6 月国有及国有控股工业企业增加值同比增长3.0%，比5 月回落0.6 个百分点，股份制企业同比增长5.9%，比5 月回落0.5个百分点，外商及港澳台商企业同比增长2.9%，比5 月提高0.4个百分点，私营企业同比增长5.7%，比5 月回落0.2 个百分点。

    　　多数行业增加值同比增长，增速比5 月提高。6 月20 个制造业行业中，19 个行业增加值同比增长，非金属矿物制品业增加值同比下降0.4%，连续3 个月同比下降。同比增速较高的是铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业，同比13.1%，比5 月提高1.3 个百分点，计算机、通信和其他电子设备制造业同比增长11.3%，有色金属冶炼和压延加工业同比增长10.2%。

    　　7 个行业同比增速比5 月回落，12 个行业同比增速高于5 月。

    　　同比增速提高幅度较大的是，石油和天然气开采业同比增长4.4%，比5 月提高2.8 个百分点，医药制造业同比增长6.2%，比5 月提高2.2 个百分点；下滑幅度较大的是，化学原料和化学制品制造业同比增长9.2%，比5 月回落3.5 个百分点，计算机、通信和其他电子设备制造业同比增长11.3%，比5 月回落3.2 个百分点。

    　　6 月新能源汽车和发电设备产量高增长，太阳能电池产量转增为降。

    　　6 月汽车产量同比增长1.8%，比5 月提高0.5 个百分点，其中，轿车产量同比增长1.5%，比5 月提高5.9 个百分点，转降为增，SUV 同比增长1.9%， 比5 月回落0.9 个百分点，新能源汽车同比增长37.0%，比5 月提高3.4 个百分点。

    　　6 月太阳能电池（光伏电池）同比下降0.1%，比5 月下降14.9 个百分点，发电机组（发电设备）同比增长38.2%，比5 月提高33.3 个百分点。

    　　6 月集成电路产量同比增长12.8%，比5 月回落4.5 个百分点，移动通信手持机产量同比增长7.6%，比5 月提高3.1 个百分点，其中，智能手机产量同比增长6.4%，比5 月提高2.4 个百分点，微型计算机设备产量同比下降1.9%，与5 月持平。金属切削机床产量同比增长1.7%，比5 月提高6.5 个百分点。

    　　6 月化纤产量同比增长3.0%，比5 月回落5.1 个百分点，水泥产量同比下降10.7%，降幅比5 月扩大2.5 个百分点，火力发电量同比下降7.4%，降幅比5 月扩大3.1 个百分点，水力发电量同比增长44.5%，比5 月提高5.9 个百分点。

    　　6 月固定资产投资同比小幅提高。1-6 月，固定资产投资同比增长3.9%，比1-5 月回落0.1 个百分点。其中，基础设施建设投资同比增长7.7%，比1-5 月提高1.0 个百分点，制造业投资同比增长9.5%，比1-5 月回落0.1 个百分点，房地产开发投资同比下降10.1%，降幅与1-5 月持平。

    　　6 月当月，固定资产投资同比增长3.6%，比5 月提高0.2 个百分点。其中，房地产开发投资同比下降10.1%，降幅比5 月收窄0.9 个百分点，住宅投资同比下降9.7%，降幅比5 月收窄1.2 个百分点。

    　　上半年，新建商品房销售面积47916 万平方米，同比下降19.0%，降幅比1-5 月收窄1.3 个百分点，其中住宅销售面积同比下降21.9%，降幅比1-5 月收窄1.7 个百分点。房屋新开工面积38023 万平方米，下降23.7%，降幅比1-5 月收窄0.7 个百分点，其中，住宅新开工面积27748 万平方米，下降23.6%，降幅比1-5月收窄1.4 个百分点。

    　　6 月社会消费品零售总额同比明显回落。6 月社会消费品零售额同比增长2.0%，比5 月回落1.7 个百分点。其中，商品零售同比增长1.5%，比5 月回落2.1 个百分点，餐饮消费同比增长5.4%，比5 月提高0.4 个百分点。

    　　6 月，除汽车以外的消费品零售总额同比增长3.0%，比5 月回落1.7 个百分点。

    　　预计下半年经济继续回升向好。随着稳增长稳预期政策的落实见效，特别是增发万亿国债对投资的促进作用，预计下半年经济回升向好趋势进一步巩固，GDP 增长5%左右。

    　　投资建议

    　　1：二季度经济回升向好，高技术制造业增加值增速较高。

    　　2：新能源汽车产量高增长。

    　　3：预计下半年经济继续回升向好。

    　　风险提示

    　　1、疫情恶化超预期；

    　　2、地缘政治恶化超预期。

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