地方政府债与城投行业监测周报2024年第25期：国开行成立地方债务化解专班 山东拟设立百亿互助增信基金

要闻点评

    国开行成立地方债务风险化解工作专班，政策行参与化债将持续推进。自“一揽子化债”实施以来，宁夏、广西、内蒙古等地已有政策行债务置换落地。根据中诚信国际理论测算，综合考虑长期可持续性发展、保本微利需求等，政策性银行最多可参与1.8 万亿债务置换，同时，在不突破现有资本规模及监管指标的前提下，商业银行最多参与6-10 万亿债务置换；但需注意，由于银行需保证自身经营安全性、且承担较多其他稳增长任务等，应在压实地方政府主体责任的前提下，以政策行或大型银行作为化债主力，以局部为主，因地制宜、合理推进金融化债。

    山东拟设立百亿互助增信基金，重点支持市县城投和国企化解流动性风险。

    该联盟由山东财金集团牵头发起，采用“1+N+M”的组织模式，“1”即山东财金集团，“N”为联盟战略合作伙伴，主要是省属骨干金融企业和各类金融机构、相关社会团体、研究机构，“M”为市县（区）财金企业，首批联盟成员达到160 家。作为联盟发起单位，山东财金集团拟发起设立百亿元规模的互助增信基金，重点支持市县城投平台和国有企业化解流动性风险。

    本周有29 家城投企业提前兑付债券本息

    本周无城投债券推迟或取消发行

    地方政府债与城投债发行情况

    地方政府债券：本周全国共发行30 只地方债，发行规模较前值下降61.58%至819.68 亿元，再融资债占比超七成，净融资额减少2123.39 亿元至-726.40 亿元；截至7 月7 日，新增债共发行18434.36 亿元、完成全年限额（46200 亿元）的39.90%，其中新增一般债3360.01亿元、完成全年限额（7200亿元）的46.67%，新增专项债15074.35 亿元、完成全年限额（39000 亿元）的38.65%。加权平均发行利率较前值下行8.34 BP 至2.29%，加权平均发行利差收窄3.27 BP 至7.70 BP。

    城投债：本周共发行109 只城投债，发行规模较前值下降37.12%至806.16 亿元，城投债净融资额较前值上升93.84 亿元至205.85 亿元。发行券种以一般中期票据、5 年期为主；发行人主体级别以AA+级为主。从发行成本看，城投债平均发行利率为2.40%、较前值下行4.71 BP，发行利差为55.54 BP、较前值收窄1.87 BP。城投境外债发行规模合计25.81 亿元，加权平均发行利率为4.71%，穿透信用主体的行政层级为地市级和区县级、主体评级为AAA 和AA+。

    地方政府债与城投债交易情况

    城投级别调整：根据公告消息，上周有6 家城投主体、14 只债券评级出现调整，其中5 家主体、12 只债券上调，1 家主体、2 只债券下调。

    城投信用事件及监管处罚：根据公开信息，本统计期未发生城投信用风险事件。

    地方债：本周，地方债现券交易规模共计2991.45 亿元，较前值减少2205.56亿元；各期限地方债到期收益率多数下行，平均下行幅度为2.20BP。

    城投债：本周，城投债交易规模为3283.74 亿元，较前值减少628.56 亿元；城投债各期限到期收益率普遍下行，平均下行幅度为2.15BP。信用利差方面，1年期、3 年期、5 年期AA+城投债利差分别收窄1.80BP、5.46BP、3.04BP。

    城投债异常交易：广义口径下，本周共有共有48 家城投主体的56 只债券发生73 次异常交易，主体数量、债券数量、异常交易次数均有所上升。

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