建筑与工程6月固投:制造业保持支撑 基建边际上升
行业近况
统计局公告1-6 月城镇固定资产投资数据。
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投资数据:6 月全国固定资产投资(不含农户)同比+3.6%,增速环比+0.2ppt。
基建:6 月同比+10.2%,增速环比+6.4ppt。分项看,6 月电热燃水投资同比+25.3%,增速环比+7.6ppt;交通投资同比+6.6%,增速环比-0.5ppt;市政投资同比+6.3%,增速环比+9.0ppt,其中,公共设施管理同比-2.0%,增速环比+6.0ppt;广义市政投资中教育同比+4.3%,增速环比-2.5ppt。
地产:6 月同比-10.1%,增速环比+0.9ppt。6 月房屋新开工面积同比-21.9%(5 月为-22.6%),房屋竣工面积同比-29.7%(5 月为-18.4%)。
制造业:6 月同比+9.3%,增速环比-0.1ppt。我们认为当前制造业已成为投资中最重要的支撑项,6 月食品加工制造业、金属制品业增速居前,建议关注其为房建工程、钢结构制造及施工企业等提供的需求情况。
产业链数据:6 月水泥需求持续疲软,挖掘机销量保持快速增长
建材产业链:6 月水泥产量1.64 亿吨,同比-10.7%;粗钢产量0.92 亿吨,同比+0.2%。6 月国内挖掘机销量同比+25.8%,挖掘机利用小时数同比-2.5%。我们认为后续随着专项债、特别国债资金落地,财政力度扩大,实物工作量有望逐步恢复。
估值与建议
我们维持覆盖公司盈利预测、目标价和评级不变。继续看好三条主线:1)国企改革背景下的优质建筑央企如中国建筑、中国中冶,以及积极孵化新质生产力的中国建筑国际、中国建筑兴业。2)下游需求景气度较高的鸿路钢构,亦推荐宏信建发,建议关注华铁应急以及民爆、核电领域个股。3)深耕出海的专业工程企业,推荐中材国际。
风险
资金到位情况不及预期。
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