交通运输行业周报：2024上半年国内上市航司进一步减亏 6月主要机场国际客流量加速恢复

　　本周板块行情回顾：本周（7 月8 日-7 月12 日），SW 一级行业中，交通运输行业累计涨跌幅为-1.08%，位列第27 位；沪深300 指数涨跌幅为+1.20%。

    　　SW 交通运输各个子板块累计涨跌幅分别为： 公交（ +21.02%） 、航空机场（+2.54%）、仓储物流（+1.20%）、公路货运（+0.96%）、港口（+0.78%）、快递（+0.53%）、高速公路（-0.98%）、铁路（-1.90%）、跨境物流（-2.32%）、航运（-8.28%）。

    　　航空机场基本面跟踪：根据航班管家平台数据，2024 年第28 周（2024.7.8-7.14），全国民航共计执行客运航班量11.4 万架次，日均16382 架次。其中，国内航班量为100196 架次，周环比+2.47%，恢复至2019 年的115.50%；国际及地区航班量为11979 次， 周环比+1.52%，恢复至2019 年的77.6%。

    　　根据OAG 数据， 截至2024 年7 月8 日， 主要海外国家航班量较2019 年恢复率：美国21%、德国82%、法国54%、英国131%、意大利114%、荷兰82%、日本73%、韩国88%、印尼66%、马来西亚110%、新加坡104%、泰国74%。

    　　油价及汇率：截至2024 年7 月12 日，布伦特原油价格报收85.03 美元/桶，周环比-1.74%，较2023 年同比+6.14%，较2019 年同比+27.44%；截至2024 年7 月12 日，人民币汇率报收7.1315，周环比+0.04%，较2019 年同比+3.86%。

    　　航运港口基本面跟踪：集运：本周截至2024 年7 月12 日，SCFI 指数报收3675 点，周环比-1.58%，同比+275.33%；CCFI 指数报收2085 点，周环比+3.67%，同比+139.68%。分航线来看，CCFI 美东航线报收1728 点，周环比+4.47%，同比+117.91%；CCFI 美西航线报收1688 点，周环比+5.52%，同比+156.11%；CCFI 欧洲航线报收3283 点， 周环比+6.23%，同比+211.98%；CCFI 地中海航线报收3508 点，周环比+1.32%，同比+123.73%。

    　　油运：本周截至2024 年7 月12 日，BDTI 指数报收1064 点，周环比-3.45%，同比+15.53%；BCTI 指数报收849 点，周环比+3.28%， 同比+42.93%。

    　　干散货运：本周截至2024 年7 月12 日，BDI 指数报收1997 点，周环比+1.58%，同比+83.55%； 分船型来看， BPI 指数报收1678 点， 周环比+8.54%， 同比+54.51%；BCI 指数报收3296 点，周环比-1.29%，同比+97.96%；BSI 指数报收1364 点，周环比+2.17%， 同比+85.83%。

    　　公路铁路基本面跟踪：铁路：2024 年5 月，铁路客运量为3.61 亿人，同比增加10.80%；铁路旅客周转量为1276.19 亿人公里，同比增长6.20%；铁路货运量为4.37 亿吨，同比增加4.70%；铁路货运周转量为3013.68 亿吨公里，同比增加0.20%。

    　　公路：2024 年5 月，公路客运量为10.11 亿人，同比增长6.50%；公路旅客周转量为445.06 亿人公里，同比增长8.20%；公路货运量为36.20 亿吨，同比增加3.50%；公路货运周转量为6627.61 亿吨公里，同比增加4.00%。

    　　快递物流基本面跟踪：快递：2024 年5 月，快递行业实现收入1159.9 亿元，同比上升15.6%；快递业务量147.82 亿件，同比上升23.8%。5 月快递业务单价为7.85 元/件，同比下降12.21%。

    　　投资建议：航空板块来看，2024 年暑运开启，民航出行继续呈现旺季“供需两旺”，运力投放及旅客量较2019 年进一步同比增长，符合此前预期；但疫后消费结构变化及当前国际航线缓慢恢复的局面， 仍对票价水平形成一定程度的压制，板块仍位于部 位置。我们认为，2024 年， 伴随后疫情时代民航出行需求持续修复，叠加国际线免签利好政策频出，国际线增班逻辑进一步强化，行业需求端有望加快释放。供需格局优化叠加油汇价格改善，几重因素边际改善下，年内航司有望实现扭亏为盈。后续板块具备从阶段性偏左侧位置进一步向上的动力。推荐中国国航（601111.SH）、南方航空（600029.SH）、吉祥航空（603885.SH）、白云机场（600004.SH） 等。

    　　航运板块来看，伴随当前红海局势、中东局势持续发酵，油轮、散货船东绕行意愿增强，运价存在上行动力，有望带来一波景气行情演绎。建议关注中远海能（600026.SH）、招商轮船（601872.SH）、招商南油（601975.SH）等。

    　　风险提示：国际航线恢复及开辟不及预期的风险、原油价格大幅上涨的风险、人民币汇率波动的风险；地缘冲突升级的风险、宏观经济大幅下滑导致全球需求不及预期的风险、船东大规模造船导致运力供给超预期增加的风险。

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