国防军工行业周报：北约订购近7亿美元防空导弹 美与波兰签署20亿美元军事融资贷款协议

　　板块行情：20240708-20240712，国防军工板块（SW）上涨1.17%，在31 个一级行业中，排在第9 位。年初至本周最后一个交易日收盘，国防军工板块（SW）下跌12.40%，在31 个一级行业中，排在第15 位。

    　　行业估值：当前国防军工板块（SW）的PE-TTM 估值为46.53x，低于3 年历史估值均值-1x 标准差（50.21x），板块估值处于较低位置。细分来看，航空、陆装、舰船、新材料子行业估值水平低于3 年历史子行业估值水平均值-1x 标准差；信息化子行业估值水平在3 年历史子行业估值水平均值附近；航天子行业估值水平则高于3 年历史子行业估值水平均值+1x 标准差。

    　　个股行情：本周涨幅靠前的个股为星网宇达（+41.07%）、天奥电子（+21.79%）、中海达（+20.84%）、抚顺特钢（+13.99%）、华测导航（+12.58%）。年初以来涨幅靠前的个股为中船防务（H）（+65.69%）、中国船舶（+40.10%）、四川九洲（+28.13%）、中国重工（+24.76%）、中国动力（+23.68%）。

    　　行业动态：本周北约以多个成员国的名义向雷神公司订购价值近7 亿美元的“毒刺”防空导弹；美国宣布与波兰签署第二笔价值20 亿美元的外国军事融资直接贷款协议；中俄“海上联合-2024”军事演习开幕式在广东湛江某军港举行。

    　　行业数据：造船方面波罗的海运费指数：干散货（BDI）本周上涨1.58%；波罗的海运费指数：原油（BDTI）本周下跌3.45%；波罗的海运费指数：成品油（BCTI）本周价格上涨3.28%；中国出口集装箱运价指数（CCFI）本周上涨3.67%；造船钢材价格本周下跌1.97%；6 月新造船价格指数在高位保持上涨1.28%。军工原材料方面，本周海绵钛价格较上周下跌3.06%，丙烯腈价格较上周下跌1.06%，LME3 个月镍价较上周下跌2.34%。

    　　行业周观点：本周军工板块表现跑输沪深300。我们认为，提升国防建设的需求长期存在，同时在国际军贸、军转民领域需求的牵引下，国防军工行业有望继续保持高景气度，长期维持增长态势。随着《军队审计条例》新修订后发布等行业事件的落地，以及二十届三中全会的临近，板块关注度有望迎来阶段性提升。

    　　投资建议：建议沿防务建设、技术延伸两条主线进行投资布局。国防建设主线，推荐海空军装备、无人装备核心标的中航沈飞、中航西飞、中国船舶、中国船舶租赁、航天彩虹，建议关注中船防务。技术延伸主线，看好军工新材料、卫星技术、3D 打印技术等在防务以外如低空经济、消费电子等领域的应用前景，推荐中科星图、广东宏大、华曙高科、苏试试验、钢研高纳、航材股份、华秦科技、派克新材。

    　　风险分析：国际政治形势变化对军工行业发展产生影响的风险；防务装备市场竞争加剧的风险；防务装备研制进度不及预期的风险。

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