策略周报：一旦美联储9月降息将会全面改善市场流动性预期

　　【策略观点】

    　　本周（7 月8 日-12 日）科创50、深创100、中小100 表现居前，涨幅分别为2.79%、2.73%、2.55%。

    　　申万一级行业角度，本周涨幅前五的分别是电子（6.12%）、汽车（ 5.37% ） 、美容护理（ 3.15% ） 、通信（ 2.66% ） 、家用电器（1.69%）。跌幅前五分别是煤炭（-7.49%）、传媒（-2.94%）、农林牧渔（-2.02%）、纺织服饰（-1.5%）、建筑装饰（-1.35%）。

    　　本周（7 月8 日-12 日）主力资金净流入居前的概念板块分别是小米概念（本周净流入25.58 亿）、深证100R（本周净流入23.9 亿）、茅指数（本周净流入17.82 亿）、宁组合（本周净流入17.77亿）、AB 股（本周净流入16.56 亿）。

    　　北向资金本周成交净买入159.08 亿元。资金净流入规模前三名分别为长安汽车（11.49 亿元）、比亚迪（7.35 亿元）、歌尔股份（6.03 亿元）。

    　　两融资金方面，截止7 月11 日，本周融资净流入-43.32 亿元，两融余额为14649.07 亿元。行业层面，电子（7.15 亿元）、通信（3.41亿元）、公用事业（1.09 亿元）净买入居前。个股层面，中际旭创（2.78 亿元）、浪潮信息（2.28 亿元）、协创数据（2.14 亿元）净买入居前。

    　　本周观点：国内宏观方面来看，今年上半年，人民币贷款增加13.27万亿元，6 月末人民币贷款余额同比增长8.8%；社会融资规模增量18.1 万亿元，比上年同期少3.45 万亿元，6 月末的社融存量同比增长8.1%。此外，6 月末，广义货币（M2）余额同比增长6.2%，狭义货币（M1）余额同比下降5%，说明经济动能仍然有待回暖。从4 月开始，央行就开始提醒市场“不要炒国债”；7 月1 日开始央行宣布将于近期面向部分一级交易商开展国债借入操作，并表示卖出国债操作正推进落地，预计会对于30 年期国债收益率继续形成一定提升。地产方面，广州地区首套房贷款利率最低可到3.05%，预计一线城市房贷利率全面下行至3%以下只是时间问题。海外方面美国6 月PPI 同比上升2.6%，预估为上升2.3%，前值为上升2.2%；美国6 月PPI 环比上升0.2%，预估为上升0.1%，前值为下降0.2%。美国6 月份扣除食品和能源的PPI 环比上升0.4%，市场预估增长0.2%。潜在的经济持续扶苏，带来美股三大指数收涨，并且道指创盘中历史新高，6 月未季调CPI 年率录得3.0%，远低于市场预期的3.1%，大幅回落至去年6 月以来最低水平。6 月季调后CPI 月率录得-0.1%，为2020 年5 月以来首次录得负值，综合来看，美联储9 月降息概率冲至近90%，对于A 股来讲长达2 年以上的中美利差倒挂即将有所缓解。

    　　【风险提示】

    　　市场流动性风险、全球地缘政治风险

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