基础化工行业研究：近期磷肥、维E价格上涨 轮胎行业24H1业绩预期稳中向好

　　报告摘要

    　　1.重点行业和产品情况跟踪

    　　磷化工：磷矿石延续高位，磷肥价格上涨。磷矿石价格近期持续向上、延续高位，在成本面对下游磷肥有着利好支撑。需求方面，复合肥市场维稳，秋肥市场缓慢推进。据百川盈孚数据，截至7 月12日，磷矿石价格为1017 元/吨，较上周五上升3 元/吨；磷酸一铵的价格为3335 元/吨，较上周五上升27 元/吨，磷酸二铵的价格为3643元/吨，较上周五上升17 元/吨。

    　　维生素：维E 价格持续上涨。7-8 月是国内维生素主要供应商的检修期，并且随着下游养殖行业盈利恢复，维生素需求有望持续提升。

    　　据百川盈孚数据，截至7 月12 日，维A 价格为87.5 元/千克，较上周持平，较年初上涨18.5 元/千克；维E 价格为85.0 元/千克，较上周上涨4.0 元/千克，较年初上涨27.0 元/千克。

    　　轮胎：胎企24H1 业绩稳中向好，欧线集运指数下跌。本周多家胎企发布2024 年半年度业绩预告，其中赛轮轮胎预告24H1 实现归母净利润21.2-21.8 亿元，同比增长102.68%-108.41%；森麒麟预告24H1实现归母净利润10.0-12.0 亿元，同比增长64.95%-97.94%；通用股份预告24H1 实现归母净利润2.7-3.0 亿元，同比增长364.86%-416.51%；玲珑轮胎预告24H1 实现归母净利润8.5-10.2 亿元，同比增长52.00%-82.00%。本周欧线集运指数大幅下跌，据上海期货交易所数据，截至7 月12 日，欧线集运指数为3806.4，较上周下降17.2%。

    　　据百川盈孚数据，截至2024 年7 月12 日，丁苯橡胶价格为15525 元/吨，较上周下跌0.40%，天然橡胶价格为14583 元/吨，较上周上涨0.63%。本周全钢胎开工率为62.20%，较上周下跌0.26 个百分点；半钢胎开工率为79.39%，较上周上升0.08 个百分点。

    　　2.核心观点

    　　（1）磷化工：磷矿石价格高位运行，成本支撑下磷肥价格稳中向好。

    　　需求方面，复合肥市场维稳，秋肥市场缓慢推进。建议关注：兴发集团、云天化、湖北宜化等。

    　　（2）维生素：受帝斯曼瑞士工厂关闭和国内检修季影响，供应紧张预期加强。价格自年初以来显著上涨，行业集中度高，新产能建设缓慢，进一步推高市场预期。建议关注：新和成（暂无评级）、安迪苏等。

    　　（3）轮胎：轮胎企业24H1 业绩稳中向好，近期海运费有所松动，半钢胎开工率维持高位，全钢胎维稳。轮胎行业有望景气上行，建议关注：赛轮轮胎、通用股份、森麒麟（暂无评级）、玲珑轮胎（暂无评级）等。

    　　风险提示：下游需求不及预期、产品价格下跌等。

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