国防军工：国产大飞机加速放量 产业链政策助力腾飞

　　事件：2024 年7 月12 日，上海市经济和信息化委员会发布《上海市关于支持民用大飞机高端产业链发展 促进世界级民用航空产业集群建设的若干政策措施》，主要内容如下：

    　　总体目标：以2026 年上海新增大飞机产业链重点企业60 家以上、本地配套商及合作单位150 家左右、新增投资700 亿元以上、产业规模达800 亿元左右为目标；推动结构大部段和复材、机载系统、民用航发、制造装备等子链发展。

    　　加强链主需求牵引：协调链主与链内企业签订意向性装机配套订单。鼓励航司采购运营大飞机；鼓励链主培育供应商；建立“链主出题”机制发布需求带动企业入链。

    　　加快配套产品装机应用：支持产业链企业协同研制；支持零部件适航取证；支持取证产品入册装机。

    　　支持企业批产扩能：加快总装批产及配套项目落地建设；支持制造企业高端化智能化升级；给予配套企业投资信贷支持。

    　　优化产业生态：支持建设产业链协同创新平台；集中规划建设航空表面处理中心；支持央地联合设立大飞机产业基金；提升大飞机产品适航审定能力；加强人才引育；高标准建设大飞机园。

    　　我们认为：

    　　随着中国商飞ARJ21 稳定交付、C919 产能提升、C929 研制推进，中国国产大飞机未来有望向“ABC”三足鼎立格局发展。文件摹画了国产民用大飞机供给端的产业空间蓝图，有望促进更多国内航空配套企业进入民航产业链，进一步推动大飞机国产化进程。

    　　各子系统国产化节奏来看，我们认为结构大部段和复材子链有望短期率先产生国产化机会，国产机载系统与国产民用航空大发动机研发持续加速。

    　　C919 已实现商运，24 年国航、南航分别新增100 架订单，链主企业正处于产能提升的关键阶段。文件以链主企业需求为主导，鼓励适航取证、扩张产能、协同创新。商飞产能有望进一步提升，零部件及机载系统适航取证有望提速。

    　　受益于链主企业24 年产能释放以及政策推动，国产大飞机全链企业有望充分受益，同时大飞机国产化进程也可能因产业链协同创新、本地供应商配套增多而进一步提速。

    　　建议关注：

    　　结构大部段：中航西飞

    　　结构件锻造：中航重机、三角防务

    　　原材料-钛材：宝钛股份、西部超导（有色联合覆盖）原材料-复材：中航高科、光威复材、广联航空、航天环宇航材：润贝航科

    　　机载系统：中航机载（电子联合覆盖）、江航装备国产民用航发：航发动力、航发控制（电子联合覆盖）、中航重机、航宇科技、派克新材、航亚科技、西部超导、图南股份（有色联合覆盖）、钢研高纳、抚顺特钢等风险提示：国际形势波动、国产供应商进展不及预期、国产化进程不及预期、主观性风险等。

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