2024年6月外贸数据点评：出口仍强进口转弱 顺差创新高

　　主要观点

    　　出口维持强势，顺差创新高

    　　6 月出口表现仍强，进口转负，顺差创新高。出口方面，从海外需求来，主要发达国家制造业景气度均有所回落，但英国、日本维持在50及以上，外需仍有支撑。而近期美国、欧盟先后宣布对我国部分商品加征关税，我们认为在正式关税加征前或存在集中加快出口的可能。

    　　从出口国别来看，对日本、美国、欧盟的出口回升，尤其是对欧盟的出口回升幅度较大。从主要出口商品来看，玩具、通用设备以及医疗器械有所回升，而汽车出口增速虽有下降，但仍较可观。进口本月表现较弱，由正转负。机电进口增速回落较多，或拖累进口表现。6 月由于进出口的表现差异，顺差持续回升，并再创新高。

    　　市场有望波动中走稳回暖

    　　我们认为宏观环境变化为我国资本市场运行步入平稳回暖的新阶段奠定了基础。我们认为，在政策激励和经济韧性影响下，中国经济运行平稳态势不变，随着经济走稳回暖带来的市场信心恢复，以及货币平稳宽松延续下市场利率走稳态势形成，中国资本市场将迎来波动中走稳回暖态势。

    　　高顺差有望持续

    　　出口维持强势，顺差更是高达近千亿美元水平。我们认为今年以来汇率偏软对出口的促进作用不可忽略，而欧洲、美国等海外经济体下半年加关税前或存在一定赶出口进度的情况。实际上中国外贸疫情后一直表现较好，我们认为主要还是中国制造业在世界经济格局中的优势地位决定的，作为全球制造中心，高贸易顺差有其必然性，预计这种高顺差状况仍将持续。我们认为高货物顺差将有助于中国外储的稳定，有助于人民币在国际金融市场上的稳定，外贸良好局面也将有助于中国经济平稳。

    　　风险提示

    　　地缘政治事件恶化，国际金融形势改变，中国货币政策超预期变化。

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