电子行业专题研究：APPLE INTELLIGENCE有望掀起换机潮 持续建议关注果链优质个股

　　全球智能手机出货回暖，苹果公司竞争力仍然强劲。全球智能手机出货量增速自2021 年第一季度到达高点后迅速降低，2023 年第三季度以来同比增速终于转正并连续四个季度维持回暖。但是苹果手机销量在2023 年Q4 达到80.5 百万部，yoy+11%。此后由于全球宏观因素冲击及在华销量下降，2024 年Q1 苹果销量仅为50.1 百万部，yoy-9%。我们认为，由于苹果新机发布是在Q3，因此Q1 是淡季，24 年Q1 份额略有下降并不足以成为苹果竞争力不足的证据，相反，在遭遇短期波动时的估值下修往往带来更好的布局机会。

    　　iPhone 收入短期下滑并未影响苹果公司财务报表健康，苹果仍是消费电子行业的标杆企业。CY24Q1 苹果公司营收达907.53 亿美元，yoy-4%；其中iPhone 营收达到459.63 亿美元，yoy-10%。

    　　尽管iPhone 手机收入下滑幅度较大，但是得益于苹果产品结构的优良组合及软件收入提升，苹果总体收入下滑幅度明显收窄。而净利润在CY24Q1 仍达236.36 亿美元，yoy-2%。

    　　Apple Intelligence 有望掀起苹果终端换机潮，果链优质个股有望受益。当前大模型的迭代仍然迅速，硬件端和软件端同步化使得算力成本迅速降低。苹果发布Apple Intelligence，展现出完善的AI布局，即“设备端模型+私有云计算+第三方大模型”相结合，展现了作为行业创新标杆的强大实力和前瞻性。首先，通过与第三方的合作使得苹果终端的AI 实力保持在业界领先水平；其次，私有云计算的引入有望为行业解决AI 应用的隐私问题指引方向，加速AI 终端的发展；最后，凭借苹果ios 系统强大的推广能力和相对有消费能力的客群，苹果有望迎来换机潮，建议持续关注产业链优质个股。

    　　建议关注：【结构件】工业富联/蓝思科技/领益智造/京东方/信维通信/长信科技/舜宇光学/水晶光电；【设备】大族激光；【PCB】东山精密/鹏鼎控股；【组装】立讯精密等。

    　　风险提示：电子行业发展不及预期；宏观经济波动风险；苹果创新不及预期风险。

声明：

1. 风险提示：以上内容仅来自互联网，文中内容或观点仅作为原作者或者原网站的观点，不代表本站的任何立场，不构成与本站相关的任何投资建议。在作出任何投资决定前，投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素，并于需要时咨询专业投资顾问意见。本站竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性，对此本站不做任何保证和承诺。
2. 本站认真尊重知识产权及您的合法权益，如发现本站内容或相关标识侵犯了您的权益，请您与我们联系删除。