电力设备及新能源行业：与沙特在能源领域合作有望深化

　　传统能源核心大国，可再生能源产业发生积极变化。沙特因其资源禀赋等综合原因，整体能源结构仍深厚扎根于化石能源。参照2022 与2023 年沙特一次能源结构为例，该国一次能源消耗中超60%为石油、超35%为自天然气，而可再生能源虽然绝对体量从0.02EJ 提升至0.05EJ 但占比尚不足1%。以太阳能装机为例，沙特等中东地区有着较好的光照资源禀赋，但截至2022 年底累计装机不足0.5GW，2023年其光伏装机展现较高增长，23 年沙特太阳能装机接近2GW，并且据InfoLink 预测沙特2024 年光伏需求量可达5.5~6.5GW。随着未来全球能源结构的转型与变化，沙特政府开始针对性地制定再生能源产业一系列政策，体现出其对能源多元化的需求变化。

    　　沙特作为强有力能源市场，获得我国许多光储行业公司高度关注。近期行业也持续传来产业层面积极进展，包括但不限于：阳光电源与沙特ALGIHAZ 成功签约全球最大储能项目；晶科能源宣布，其全资子公司JinkoSolar Middle East DMCC 与沙特阿拉伯王国公共投资基金PIF 全资子公司RELC，以及Vision Industries Company（以下简称“VI”）签订《股东协议》。TCL 中环与沙特阿拉伯公共投资基金(PIF)全资子公司RELC、VI 在中国深圳签署《股东协议》，三方将共同投资成立合资公司；远景科技集团与沙特公共投资基金(PIF)、沙特能源设备公司VI 共同宣布将在沙特成立风电装备合资公司。中信博与沙特工业城市和技术区管理局（MODON）签订土地租赁协议，将于吉达建设3GW 工厂，建成后可在当地具备10GW 交付能力。振江股份拟投建沙特光伏支架工厂，预计于24 年下半年投产等。

    　　电力设备行业也有往受益于沙特能源结构变化，参照沙特统计局披露数据，2023 年1 月至2024 年5 月，沙特工业生产指数基本处于100-110 区间，但其中制造业下游电气设备指数提升相对较为显著。不排除后续随着合作深化，带动其制造业以及相关电力电气需求提升，电力设备企业可以通过相关沙特项目招投标，享受相关电力设备需求的增长，电力设备相关出口企业有望感知到相关细分产业积极变化。

    　　积极打通沙特等其他中东地区合作模式，后续有望享受出口红利环节。建议关注阳光电源(300274，未评级)、德业股份(605117，买入)、晶科能源(688223，未评级)、TCL 中环(002129，未评级)、振江股份(603507，买入)、正泰电器(601877，未评级)、三星医疗(601567，未评级)、许继电气(000400，未评级)、东方电子(000682，未评级)、林洋能源(601222，未评级)、思源电气(002028，未评级)、国电南瑞(600406，未评级)、中国西电(601179，未评级)。

    　　风险提示

    　　能源转型不及预期、地缘政治风险、宏观经济风险。

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