汽车行业研究：车用新材料系列(一)：原材料价格持续改善 镁合金零部件加速应用

　　【投资要点】

    在汽车轻量化大趋势下，镁合金凭借低密度、散热性强、抗震性好等优势渗透率逐渐提升。从镁合金应用下游看，汽车行业是镁合金产品主要应用方向，占比达到了70%。目前汽车上有70+零件可使用镁合金，使用最多的有仪表盘基座、座位框架、方向盘骨架等。

    我国镁资源丰富，全球占比超8 成。据中国有色金属工业协会镁业分会数据，2023 年全球原镁产能为163 万吨，产量为100 万吨，同比下降9.9%；2023 年全球镁消费量105 万吨左右，同比下降8.7%。其中我国原镁产能136 万吨，近几年基本稳定；原镁产量82.24 万吨，同比缩减11.9%；镁合金产量34.52 万吨，同比缩减3.5%。从镁资源供应看，我国原镁产能和产量在全球市场中占比均在80%以上。

    镁合金零部件当前替换性价比较高。同等刚性条件下，1kg 镁的坚固程度等同于1.8kg 铝效果。据星源卓镁招股书，镁的加工成本要比铝高15%，综合成本分析，镁铝价比小于1.57 时，镁更有性价比。据长江有色金属网数据，2024 年7 月，国内镁锭均价为19750 元/吨，铝价为20243 元/吨，镁/铝价格比为0.98，当前性价比较高。

    国内单车用镁量低，市场增长空间广阔。当前我国汽车镁合金用量与发达国家有较大差距。据尚普咨询集团数据，2023 年全年国内单车平均镁合金用量10kg，较2022 年增长了66.7%；而北美市场单车平均镁合金用量为18kg，较2022 年增长了20%。《节能与新能源汽车技术路线图2.0》提出2025 年、2030 年国内单车用镁量具体目标分别为25kg、45kg。据观研报告网预测，2025、2030 年我国镁合金汽车压铸件市场需求有望达68、137 万吨，2025-2030 年CAGR 约15%。

    　　【配置建议】

    在汽车轻量化大背景下，镁合金应用领域和单车用量有望持续突破和提升，我们建议关注星源卓镁（301398）、宝武镁业（002182），万丰奥威（002085）和铭科精技（001319）。

    　　【风险提示】

    下游汽车行业产销规模下降的风险

    镁价大幅波动的风险

    镁合金零部件行业竞争加剧的风险

    镁合金单车用量增长不及预期的风险

声明：

1. 风险提示：以上内容仅来自互联网，文中内容或观点仅作为原作者或者原网站的观点，不代表本站的任何立场，不构成与本站相关的任何投资建议。在作出任何投资决定前，投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素，并于需要时咨询专业投资顾问意见。本站竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性，对此本站不做任何保证和承诺。
2. 本站认真尊重知识产权及您的合法权益，如发现本站内容或相关标识侵犯了您的权益，请您与我们联系删除。