欧洲6月跟踪：九国销量环比回暖 特斯拉季末交付冲高环增148%

　　核心观点

    　　欧洲九国6 月新能源车注册量23.00 万辆，同比-2.4%， 环比+35.2%，渗透率22.4%，同比-1.8pct，环比+2.2pct。整体来看，受意大利补贴政策拉动、挪威到港物流恢复、欧洲关税7 月实施的影响，6 月新能源车环比增速远高于乘用车总量（环比+22% ）。

    　　分车型来看，6 月纯电/插混销量分别为16.4 万辆/6.6 万辆，同比0%/-9%，环比+42%/+20%，纯电环增明显主要系特斯拉季度末冲交付，叠加7 月5 日关税实施影响6 月底M3 集中交付， 特斯拉九国销量环增148%。

    　　行业动态信息

    　　欧洲九国6 月新能源车注册量23.00 万，同比-2%，环比+35%，渗透率22%，同比-1.8pct，环比+2.2pct。整体来看，受意大利补贴政策拉动、挪威到港物流恢复、欧洲关税7 月实施的影响，6 月新能源车环比增速远高于乘用车总量（环比+22%），分国家来看：

    　　1）英国：6 月销量5.06 万辆，同比/环比+14/+34%：主要系新金融法案带动车队电动车需求增长，使得当月新能源车销量同环比数据均好于同期乘用车总量（同/环比分别+1%/+21%）；2）法国：6 月销量4.39 万辆，同比/环比-14%/+29%：环比增速与乘用车总量持平，同比增速放缓主要系补贴政策对新能源车销量的刺激短期有限；

    　　3）德国：6 月销量5.88 万辆，同比/环比-15%/+34%：受23 年补贴完全退坡影响，新能源车销量1-5 月表现弱势，6 月旺季来临，叠加7月关税实施推高购买成本导致6月中国车型在德注册量环比+81%，6 月德国新能源车销量呈现环比恢复性增长；

    　　4）意大利：6 月销量1.90 万辆，同比/环比+39%/+97%：意大利补贴政策于5 月25 日正式公布，补贴规模总计达10 亿欧元，对终端需求作用明显，增长有望延续至24H2。

    　　5）挪威：6 月销量1.49 万辆，同比/环比+5%/+77%；6 月环比高增主要系宝马、大众集团和特斯拉物流运输恢复，以上车企5 月受影响销量约为3459 辆，若加回则6 月环比+26%，与22/23 年6 月平均环比增速基本一致；

    　　6）瑞典/丹麦：6 月销量1.44/1.06 万辆，同比-14%/+23%，环比+7%/+34%：瑞典销量端表现与其宏观经济疲软有较强相关性，丹麦环比增幅乘用车总量基本一致。

    　　特斯拉影响分析：6 月销量3.3 万辆，同比-12.5%，环比+148.3%，除特斯拉外车企九国销量19.7 万辆，同比环比分别-0.49%/+25.6%。

    　　1） 同比来看，特斯拉受到车型老化影响降幅大于九国新能源车销量，导致其市占率14%同比下滑2 pct。分国家来看，主要系其在德国、法国等主要国家销量同比分别下滑42%/52%，市占率同比下降7pct/ 3pct。

    　　2） 环比来看，由于季度末冲击交付，叠加7 月5 日关税实施存终端涨价预期导致6 月底M3 集中交付，特斯拉销量环比高增148.3%，带动市占率环比+6.55pct；分国家来看，其在意大利、挪威、丹麦、瑞典市场销量环比增长显著，分别+365.3% / +341.3% / +212.9% / +152.8%，市占率分别环比+15pct / +15pct / +18pct / +11pct。

    　　投资建议：

    　　2024 年1-5 月欧洲新能源车销量111.6 万辆，同比+4.36%，我们维持欧洲2024 年电车销量320 万辆的预期，同比+9%，看好国内中游锂电及材料海外供应链，建议关注宁德时代、科达利、尚太科技、天赐材料、中伟股份、星源材质、新宙邦、华友钴业、亿纬锂能、恩捷股份、容百科技、贝特瑞、中科电气、芳源股份等。

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