二十届三中全会公报解读：改革续航

平安观点：

    2024 年7 月18 日，新华社受权发布党的二十届三中全会公报。

    词频：备受关注的改革议题。纵观会议通稿，“改革”出现53 次，成为第一热词，为三中全会定下积极变革的总体基调；“中国式现代化”出现22次，各领域的改革任务围绕这一目标展开。作为首要任务的“发展”出现42 次，较十八届三中全会增加5 次。“经济”、“市场”则分别出现22 次和13 次，分别较十八届三中全会减少12 次和9 次。可见，新阶段的发展不再仅是外延式“量”的扩张，而要转变为内涵式“质”的提升。这也体现在， “科技创新”和“保障民生”两方面相关词频明显增长。

    对比：重点任务的调整进阶。十八届三中全会主题是“全面深化改革”，二十届三中全会的主题是“进一步全面深化改革”，并提出“到二〇二九年中华人民共和国成立八十周年时，完成本决定提出的改革任务”，体现出更强的改革决心。教育、科技、人才，在本次会议中被放置于靠前位置，紧跟“高质量发展”，而十八届会议并未单独强调三者的关系。宏观调控和政府治理方面，十八届会议分两段、比较详细地从政府职能和财政两个角度进行具体部署；而本次会议的部署站位更高，提出“增强宏观政策取向一致性”、“国家战略规划体系和政策统筹协调”。城乡发展方面，十八届会议具体部署如何消除“城乡二元结构”；本次会议进一步将城乡视为有机的整体进行部署，提出“全面提高城乡规划、建设、治理融合水平”等。

    信号：对经济政策的启示。按照进一步全面深化改革的部署，未来五年宏观调控思路可能将体现四大特点：一是，更加注重“治理”。新提出“聚焦提高党的领导水平和长期执政能力”，这涉及如何具体落实党对科技、金融、财政等重大经济事项的领导，需要从机构改革、战略规划、统筹协调上形成明确机制，在此基础上切实做到“增强宏观政策取向一致性”。二是，更加注重“公平”。一方面，“更好发挥市场机制作用”，强调既“放得活”又“管得住”，在一定程度上突出了政府的作用。另一方面，强调城乡之间、各种所有制经济之间的要素平等、司法平等，明确提出“缩小城乡差别”，共同富裕仍是经济发展侧重点。三是，更加注重“安全”。其一，从产业链供应链安全的角度，可能需要保持适度的产能冗余，对物价水平有一定压制作用。其二，从重点领域防风险的角度，宏观调控政策或将避免大开大合，大力度政策刺激需要内外部更严峻的触发条件。其三，从应对外部风险的角度，强调“稳步扩大制度型开放”，在规则、规制、管理、标准上逐渐对齐国际标准。通过主动融入全球经济，应对中美经贸逆风。

    四是，更加注重“质量”。党的二十大提出2035 年“人均GDP 达到中等发达国家水平”的远景目标，这单纯依靠经济增速提升难以达到，还必须依托于价格和汇率的抬升。而经济的高质量发展、科技创新的突围，则是人民币走向长期升值的根基。

    风险提示：对政策学习理解不到位，海外经济金融风险超预期，国际地缘政治局势不确定等。

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