汽车及汽车零部件行业月报：终端景气度延续 半固态产品推出

　　本月行业重要变化：

    　　1）锂电：6 月28 日，氢氧化锂报价8.28 万元/吨，较上月下降11.73%；碳酸锂报价9.30 万元/吨，较上月下降12.06%。

    　　2）整车：2024 年6 月全球新能源汽车销量约140 万辆，YoY+11.1%，QoQ+6.1%；1-6 月全球新能源汽车累计销量706万辆，YoY+19.1%。

    　　核心观点：

    　　动力：全球新能源汽车销量同比保持增长，国内需求强劲。2024 年6 月中国新能源汽车销量约98 万辆，YoY+29.2%，QoQ+9.5%；1-6 月累计销量462.9 万辆，YoY+30.4%。2024 年6 月美国新能源乘用车销量约15 万辆，YoY+14.5%，QoQ+6.4%；1-6 月累计销量约76.8 万辆，YoY+11.1%。2024 年5 月份欧洲新能源乘用车销量为21.4 万辆，YoY/QoQ 分别-10.8%/+0.9%；1-5 月累计109.6 万辆，YoY+2.8%。

    　　储能：国内、美国装机高增，德国景气度回升。6 月国内储能系统中标项目13.6GWh，YoY+53.4%，QoQ+41.9%；储能系统采购均价在0.66 元/Wh 左右，储能系统EPC 均价为1.07 元/Wh，较上月均略微下滑。5 月国内新增新型储能2.0GW/4.3GWh，YoY+82.5%/69.9%，QoQ+1.1%/-34.1%；1-5 月新型储能累计装机7.7GW/19.9GWh，YoY+70.5%/106.4%。

    　　2024 年5 月美国储能项目装机量约2.4GW，YoY+112%，QoQ+81%；1-5 月累计装机9.6GW，YoY+114%。欧洲德国6 月储能项目装机187MWh，YoY-48.8%，QoQ-27.3%；上半年累计装机1.6GWh，YoY-12.7%。

    　　消费电子：行业触底回暖，同比回归增长。1Q24 中国大陆智能手机市场时隔两年首次回暖，出货量与去年同期持平，达6770 万台。5 月份国内智能手机出货量2860 万部，YoY+13.5%。1Q24 全球笔记本电脑出货量达到5980 万台，YoY+1.5%。

    　　电动工具：短期走弱，OPE 相对偏强。由于降息预期滞后，地产数据偏弱，电动工具和地产挂钩更紧密，下游需求有所转弱；天气有利叠加换机周期到来，OPE 需求偏强。

    　　电池装机：需求持续增长，内资份额提升。1）国内：ABIA 发布24 年6 月电池数据，国内动力&其他电池销量/装机量（动力）/出口分别92.2/42.8/18.4GWh，QoQ+18.4%/7.3%/33.9%，YoY+51.2%/30.2%/67.8%。动力&其他电池需求保持增长。2 ） 全球：SNE 发布2024 年5 月全球动力电池装机数据， 5 月全球动力电池装机总量69.2GWh，YoY/QoQ+25.6%/+20.6%；海外动力电池装机量达28.9GWh，YoY/QoQ+16.1%/+23.5%。2024 年1-5 月全球动力电池装机总量285.4GWh, YoY/QoQ+23.0%/+32.0%；海外动力电池装机总量为130.0GWh，YoY/QoQ+13.1%/+28.6%。2024 年1-5月，全球出货前十电池厂中内资企业市占率64.5%，装机YoY+29.8%；日韩企业市占率22.3%，装机YoY+0.5%。

    　　投资建议

    　　1）主赛道及子板块景气度：1、主赛道排序：我们根据2024 年主赛道景气度依次推荐储能、消费、动力电池。储能整体格局改善、头部电池厂寻求涨价可能，盈利1Q24 起修复；消费受益于3C、工具等进入复苏周期，整体需求旺盛、盈利改善；动力国内需求保持强劲，海外受制于欧美电动车周期影响需求疲软。总量维持2024 年30%增长判断。2、子板块排序：我们根据产能利用率&库存周期判断子板块量、价、利变化，依次推荐电池、三元前驱体、LFP 正极、负极、隔膜、电解液、三元正极。

    　　2）新技术：2024 年是多个新技术商业化0-1 之年。预计复合集流体、半固态电池等赛道迎来0-1 落地，关注产业链相关企业进展。

    　　本月重要行业事件

    　　1）蔚来发布一季度财报，宁德时代被美国会议员要求列入实体清单并限制进口。

    　　2）欧美5 月汽车销量出炉，美议员建议禁止采购宁德时代&比亚迪电池，特斯拉股东大会公布机器人新进展。

    　　3）华为公布问界新M7 Ultra 交付&大定情况，零跑在波兰试生产T03，恩捷股份拟投建匈牙利二期项目。

    　　风险提示

    　　新能源汽车需求不及预期，储能市场需求不及预期，欧美政策制裁风险等

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