银行20240718日报：苏农银行披露半年度业绩快报

　　投资要点：

    　　板块表现：

    　　7 月18 日，沪深300 收涨，银行板块小幅收跌。截至收盘，沪深300 指数上涨0.55%，银行指数小幅下跌0.09%。分板块来看，国有行、股份行、城商行、农商行分别-0.06%、-0.10%、-0.15%、+0.03%。

    　　个股表现：

    　　截至收盘，涨幅前三的分别是瑞丰银行+4.01%、重庆银行+1.51%、成都银行+0.67%。跌幅前三名分别是上海银行-0.93%、北京银行-0.87%、渝农商行-0.75%。

    　　行业新闻：

    　　（1）银行理财规模两周增1.28 万亿元。7 月份以来，银行理财产品存量规模持续增长。根据普益标准最新披露数据，截至7 月12 日，7 月份以来银行理财规模累计增加1.28 万亿元。

    　　个股公告：

    　　（1）苏农银行2024 年半年度业绩快报公告

    　　业绩方面，公司上半年营业收入增速为8.02%，较一季度增速（10.56%）下降2.54 个百分点。归母净利润增速为15.81%，基本与一季度增速（15.83%）持平。

    　　规模方面，公司上半年贷款余额同比增速为8.74%，较一季度增速（15.42%）下降6.7 个百分点；存款余额同比增速为12.50%，较一季度增速（8.34%）抬升了4.2 个百分点。

    　　资产质量方面，截至二季度末，不良贷款率与一季度持平，关注率下降0.02 个百分点。拨备覆盖率下降11.05 个百分点。

    　　重点数据跟踪

    　　PB 估值：从近5 年的估值分位数来看，排名前3 的分别是渝农商行、沪农商行、交通银行，较低的分别是兰州银行、郑州银行、西安银行。

    　　股息率：平安银行、上海银行、兴业银行股息率最高。

    　　行业观点

    　　今年以来银行板块的行情有三方面的驱动因素。一是股息率选股逻辑在板块内的扩散，高股息策略从国有行扩散到中小行。二是地产政策的放松。三是市场对于银行净息差下行斜率放缓以及基本面即将见底的期待。展望未来，银行板块要更多检验前期政策的效果以及未来基本面的走势。

    　　投资标的方面，一是重点推荐浦发银行。浦发银行正处在困境反转阶段，当前公司存量不良接近出清，不良生成率持续下行，信用成本边际改善，利润弹性有望释放。并且，公司自去年四季度起加大信贷投放力度，信贷资产投放动能的增强有望带动营收增速向上。二是建议关注高股息率的绩优区域性银行江苏银行。

    　　风险提示

    　　政策效果不及预期，市场风格切换，业绩预告与最终披露业绩存在差异。

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